Почему США не страшен внешний долг

Сегодня много говорят о том, что у США накоплен огромный внешний долг. Он уже перевалил за $18 трлн., что равняется 71 бюджету Российской Федерации. При этом, несмотря на постоянные разговоры американских политиков о том, как важно сокращать внешний долг, последний неуклонно растет (примерно на $3 млрд. в день). Причем, этот рост наблюдается не только в абсолютном выражении, но и в процентном соотношении с ВВП, а значит, на инфляцию этот процесс не спишешь.

Если поделить внешний долг США между всеми жителями страны, то на каждого придется $57 тыс. При этом, о необходимости уменьшения долга говорится много, но не делается для этого практически ничего. Объясняется это просто: на самом деле, Америка не слишком переживает из-за своего внешнего долга, потому что не собирается отдавать эти $18 трлн.

Должна сама себе

Для совершения внешних займов все страны используют американские доллары, соответственно, и для погашения этих обязательств им нужна валюта. Если остальным приходится ее покупать, то США может просто печатать доллары. Понятно, что, при увеличении денежной массы национальная валюта девальвируется, а значит, в ситуации с США их долг при этом будет снижаться. Поэтому разговоры о финансовой катастрофе, которая ждет Америку, если завтра все страны решат предъявить ей свои требования, далеки от реальности. Этого не произойдет, так как, в этом случае долги будут обесценены, как и валютные активы предъявителей. Из-за включения печатного станка начинает расти инфляция, но это вполне допускается. Тем более, что сегодня уровень инфляции в США составляет 1,6%, что в 9 раз ниже российской.

«Бесплатные» кредиты

Очевидно, что кредит выгодно брать тогда, когда процент по нему ниже уровня инфляции или равняется ему. Несмотря на объем внешнего долга США, который превышает 100% ВВП, его обслуживание стоит не более 2%. Эта цифра сопоставима с американской инфляцией, то есть, по факту все займы обходятся США бесплатно. Трудно себе в чем-то отказывать, когда есть возможность практически дармового получения неограниченного количества денег. Их можно направить и на социальную сферу, и на реальный ВВП, рост которого составляет 3% в год, что является очень неплохим показателем для развитой экономики.

При этом, даже выплата текущего долга фактически никого не волнует. После окончания срока обращения облигаций просто выпускаются новые. Даже несмотря на то, что однолетние облигации имеют доходность всего 0,3%, кредиторов хватает. Здесь все дело в хорошей кредитной истории, прозрачных правилах, статусе первой мировой экономики и экспорте, на который есть большой спрос.

Яйцо или курица?

Собственно, именно благодаря товарам и технологиям, востребованным во всем мире, доллар и стал мировой резервной валютой. Качественный экспорт, который пользуется большим спросом, и способность получать рост ВВП от кредитных денег обеспечили устойчивость и прогнозируемость американской экономики. Здесь следует вспомнить еще один миф, в соответствии с которым американская экономика сильна благодаря сильному доллару. Но все наоборот – только при условии сильной экономики национальная валюта может быть крепкой. Конечно, своей позицией доллар обязан не только товарам, но также сложившемуся мнению. Как бы там ни было, эта ситуация будет поддерживаться, пока в ней заинтересованы все участники.

Насколько это выгодно США?

На самом деле, роль доллара как мировой, а не национальной валюты не очень импонирует финансовым властям США. Ведь если доллары используются для покупки товаров и услуг американского производства – это одно; а если спрос на американскую валюту фигурирует в спекуляциях и сделках между другими странами, то это совсем иное. ФРС приходится постоянно учитывать это влияние в разрезе увеличения издержек и снижения конкурентоспособности экспорта.

Когда ситуация изменится?

Тогда, когда окрепнут конкуренты. Прежде всего, речь идет о Китае и ЕС, объем ВВП которых сравним по объему с американским ВВП. Растет популярность юаня и евро, увеличивается их доля в мировом обороте валют. Однако, пока для юаня при сильном экспорте является помехой недостаточная прозрачность правил денежно-кредитной политики, проводимой Китаем, а ЕЦБ мешают заняться укреплением евро серьезные европейские проблемы. Кроме того, есть еще и опасность отрицательного роста мировой экономики. Однако, при таком развитии событий проблемы начнутся не только у доллара.