21 сентября 2018     0
 

Америка на распутье. Пора ли выводить деньги с фондового рынка США

Инвестбанки никак не определятся: то ли американский фондовый рынок ждет длительный спад, то ли – продолжение бурного роста. Что делать с акциями американских компаний частному инвестору?

Финансовый холдинг JPMorgan Chase & Co рекомендует инвесторам уменьшить вложения в акции компаний из США. Стратеги инвестбанка считают, что лидерство по темпам роста американской экономики может скоро закончиться, поэтому имеет смысл переложить часть средств в развивающиеся рынки.

В 2018 году на экономику США положительно повлияла налоговая реформа Трампа, что в сочетании с отложенным позитивным эффектом низких ставок дало впечатляющий результат. Однако скоро эти факторы перестанут работать. В ближайшие месяцы аналитики инвестбанка ожидают сближение фундаментальных показателей экономики США и развивающихся рынков. А значит, пора задуматься о ротации активов.

Несколько иной позиции придерживаются портфельные управляющие инвестбанка Merrill Lynch. Они констатируют, что инвестиции в американские активы сейчас выглядят крайне привлекательно, столь высокой доходности не было последние 3 года. Акции США являются наиболее выгодным способом размещения капитала второй месяц подряд. Аналитики Merrill Lynch указывают на уменьшение активности инвесторов на развивающихся рынках и соответствующий отток капитала.

Кому же верить?

По словам ведущего стратега ИК «Атон» Алексея Каминского, выводы JPMorgan и Merrill Lynch нельзя назвать взаимоисключающими. Аналитики обоих инвестбанков далеки от мнения, что экономику США ждет кризис и пора избавляться от американских акций.

Американский рынок в обозримом будущем останется тихой гаванью, а штормить будет по-прежнему на других континентах. В США сейчас высокие корпоративные прибыли, полный порядок с производительностью труда, поэтому вполне резонно ожидать продолжения экономического роста. Американскую экономику нельзя назвать перекредитованной, в Штатах низкая безработица и высокий потребительский спрос. За океаном постоянно внедряются новые инновации.

Торговые войны пока играют на руку США. Американский фондовый рынок получил дополнительные инвестиции за счет оттока капиталов из развивающихся стран. Разница в динамике биржевых индексов увеличилась до предела. Однако столь широкий дифференциал вряд ли сохранится надолго. Индексы начнут «сходиться» обратно. При этом возможны два варианта: просядет американский рынок или вырастут развивающиеся. Причем второй вариант более вероятен.

Рынок США сейчас на подъеме, и для перелома тренда нужны серьезные обстоятельства. Тут не обойтись без макроэкономических факторов. Однако в американской экономике не просматривается серьезных проблем. Индекс промышленного производства достиг максимума за последние 35 лет, а индекс уверенности потребителей – за 15 лет. Риск рецессии в ближайшие 12 месяцев минимален, фондовый рынок чувствует себя очень уверенно.В случае непредвиденных обстоятельств рынок поддержат капиталы инвесторов, их суммарные активы достигли впечатляющих объемов.

Разрыв между динамикой рынка США и развивающихся стран будет уменьшаться благодаря улучшению показателей последних. Алексей Каминский полагает, что сезонное затишье закончится, развивающиеся рынки снова пойдут в гору, и туда вернутся инвесторы. Видимо, такой же точки зрения придерживаются в JPMorgan, когда рекомендуют присмотреться к акциям этих стран.


Ваш комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *