29 декабря 2018     0
 

Что нам сулит год Свиньи: во что вложить деньги в 2019 году

Преддверие Нового года и Рождества — это не только приятные праздничные хлопоты и ожидание чуда, но и время для подведения экономических и финансовых результатов уходящего года, а также разработка сценариев и прогнозов на будущее. Развитие экономики любой страны, как правило, идет рука об руку с ростом доходов и повышением благосостояния граждан. К сожалению, в отношении российских граждан реальные располагаемые доходы начиная с апреля 2018 года продолжают устойчивое сокращение, оказывая давление на потребительский спрос и добавляя негатива инфляционным ожиданиям населения. Какие активы были самыми выгодными в 2018 г. и куда стоит вложиться в 2019-ом, чтобы получить доходность выше, чем по стандартным депозитам?

Инвестиции 2019

Александр Бахтин, инвестиционный стратег «БКС Премьер»

Если исходить исключительно из критерия доходности, то на российском рынке наиболее выгодными были вложения в акции компаний нефтегазового сектора: его сводный индекс на Мосбирже с начала года показал прирост в 38%. Привлекательнее вкладов по доходности при сопоставимом уровне риска выглядят также государственные и корпоративные облигации. С начала 2018 года частными инвесторами были выкуплены корпоративные облигации на сумму 185 млрд рублей, то есть 15% всех новых размещений, кроме того, граждане вложили 73,3 млрд рублей в государственные облигации (ОФЗ).

Многие открыли себе перед покупкой ценных бумаг индивидуальные инвестиционные счета (ИИС), позволяющие вкладывать в акции, облигации и производные инструменты и рассчитывать на получение ежегодного налогового вычета от государства до 52 тыс. рублей, фактически увеличивая потенциал доходности от вложений на 13%. Всего с 2015 года открыто более 500 тыс. ИИС, причем в 2018 году динамика прироста новых счетов увеличилась примерно на 60%.

Сегодня инвесторам, не готовым брать на себя дополнительные риски, в текущих условиях стоит обратить внимание на консервативные и защитные инструменты, а также валютную диверсификацию. Если задача максимально безопасно «обогнать» вклад, при этом суммы инвестиций не превышают 400 тыс. рублей в год и есть доход, облагаемый по ставке 13%, то это позволит сделать комбинацию ИИС и высоконадежных облигаций. На российском долговом рынке наиболее надежными и ликвидными инструментами являются облигации федерального займа (ОФЗ), доходность которых составляет 7–8% годовых. За счет налоговых вычетов и ставки по бондам вы увеличите свою доходность на горизонте трех лет примерно в два раза в сравнении с депозитами при сопоставимых рисках.

А если это свободные средства, которые понадобятся вам нескоро, то лучше всего инвестировать в соответствии с риск-профилем, создав с финансовым советником хороший диверсифицированный портфель. Важно также учесть индивидуальный риск-профиль. У нас от природы разная склонность к риску, и если одни готовы терпеть просадки, убытки в расчете на высокую доходность, то для других это неприемлемо, они готовы смириться со средней доходностью ради высокой надежности.

Аналитик компании «ФинИст» Геннадий Попов

Зафиксированная ранее рекордно низкая инфляция стала вновь набирать силу и уже в первой половине 2019 года, по официальным прогнозам Банка России, может приблизиться к 6%. На этом фоне регулятор был вынужден уже дважды повысить ключевую ставку, доведя ее уровень до 7,75%. Расширение санкций США в отношении России в течение года привело к ослаблению рубля, а существенное снижение нефтяных цен на мировом рынке в последнее время придало курсу российской валюты выраженный нисходящий тренд.

Так что ожидать в 2019 году? Чем могут обернуться торговые войны и грядущее обострение геополитических конфликтов, в том числе и с вероятным участием России? Какую стратегию управления личными финансами следует выбрать обычному человеку в сложившихся условиях? При выборе инвестиционных программ необходимо помнить о диверсификации («не класть яйца в одну корзину») финансовых средств и грамотно распределить их по степени риска и доходности.

Например, не менее 30% от всех денежных средств инвестировать в продукты с минимальным риском и доходом, обеспечивающим защиту от инфляции, — так называемые вложения без потерь (банковские вклады и облигации). Оставшиеся деньги можно пропорционально вложить в активы с оптимальным соотношением риск/доходность и высокой степенью доходности и риска получения убытка.

«В любом случае в настоящее время для большинства населения самым простым, доступным, понятным и проверенным способом сохранения капитала остается банковский депозит в размере суммы не более гарантированного страхового возмещения (до 1,4 млн рублей). Более-менее нормальной альтернативой банковскому депозиту остается такой продукт, как дебетовые или доходные карты-копилки с начислением процентов на остаток средств и кэшбэк за покупки, которые в сумме теоретически и будут составлять тот самый доход в 8−9% годовых», — пояснил Попов.

Для диверсифицированных сбережений по-прежнему хорошим вариантом остается валюта, которая все еще находится на привлекательных для покупок уровнях, а горизонт обесценивания рубля видится по крайне мере на период работы Администрации Трампа. Можно рассмотреть также вклады в иностранной валюте, хотя ставки по депозитам в большинстве развитых стран продолжают оставаться на минимальном уровне, либо вовсе отрицательны, тогда как Сбербанк демонстрирует повышательную динамику ставок по валютным вкладам, стремящихся превысить отметку в 2%.

Традиционным классическим инвестиционным продуктом являются акции, способные при грамотном выборе обеспечить своему владельцу достаточно высокую прибыль в виде активного (при изменении рыночной стоимости бумаги) и пассивного (дивиденндный) дохода. Правильный, умный выбор эмитента, а также времени покупки акции способны обеспечить инвестору доходность примерно 35% при умеренном риске в 10% на горизонте 1−3 месяцев.

Можно, конечно, замахнуться и на доходность, увеличенную в разы, используя кредитное плечо, то есть на заемные деньги, позволяющие торговать на большие суммы, нежели ваш начальный капитал. Только не следует забывать о рисках, так как они также пропорционально увеличиваются. Поэтому нужно всегда действовать с умом, при постоянном мониторинге стоимости соответствующей бумаги и контроле возможных потерь.

Хотелось бы напомнить, что инвестирование — это всегда и прежде всего управление риском! Обычно риск пропорционален доходу, то есть чем выше доходность, тем выше риски, и наоборот, а каждый продукт подбирается, исходя из таких ключевых параметров, как доходность, риск, срок окупаемости и минимальная сумма инвестиций.

Шеф-аналитик ГК TeleTrade Пётр Пушкарёв

Как и уходящий 2018-й, 2019 год будет тоже годом скорее успешных спекуляций продолжительностью от 2−3 недель до 2−3 месяцев, но вряд ли годом успешных инвестиций, сделанных на весь год вперёд. Почти двухлетнее «Трамп-ралли» с ростом американских индексов S&P 500 на 33% и Nasdaq на 50%, в 2018 году уже дважды драматично прерывалось. И если после первой сильной коррекции в феврале-марте биржи нашли в себе силы выйти на новые и более высокие максимумы, то после второго обвала индексов почти на 20% к Рождеству, когда западные рынки, как правило, бывают традиционно поддержаны праздничными настроениями, покупатели будут в новом году гораздо осторожнее, даже после того, как нащупают, наконец, новое дно. А значит, инвестору нужно научиться и быть готовым извлекать спекулятивную пользу не только из позитива, но и из негатива — быть гибким и вовремя «шортить» позиции в индексах и акциях, ставя в подходящие моменты и на понижение, а также не жадничать в периоды, когда будут уместны длинные позиции, постепенно забирая с рынка накапливающуюся прибыль и строго защищая ордерами остающиеся в рынке контракты», — полагает эксперт.

Спросом точно большую часть года будет пользоваться золото. Можно вкладываться в золотодобывающие компании, однако логичнее как минимум часть средств инвестировать и напрямую в золотые фьючерсы: они уже отлично оттолкнулись от августовского дна $1160 за унцию и доросли к сегодняшнему дню более чем на $100, почти до $1280. Но в сумме этот рост пока не превышает 10%, что для цен на золото не так и много — в условиях наблюдающейся слабости большинства мировых валют, периодически падающих котировок на фондовых биржах, торговых войн и атак Трампа на Федрезерв, который уже готов практически взять паузу в подъёме ставок — а значит, спрос на золото и дальше ожидается стабильный, и поводов выходить из золота надолго пока не видно.

Тем не менее и у золота есть прошлогодняя планка в $1360. До неё ещё есть запас роста, но осторожность и фиксация частичной прибыли, когда котировки пройдут хотя бы 2/3 пути в направлении этой важной отметки — конечно же, не помешает. Но, впрочем, и безудержный рост котировок золота, как это было в 2011 году, когда цены взлетели выше $1900 за унцию, тоже возможен, если глобальная ситуация будет обостряться и у инвесторов будет ограничен выбор в надёжных и прибыльных активах, и эффективному инвестору надо будет регулярно и внимательно отслеживать как фундамент, так и технику на графиках.

Актуально будет и сберегать значительную долю средств посредством облигаций как в наиболее надёжных компаниях корпоративного сектора, так и в облигациях госдолга. В последние два месяца 2018 года усилился спрос на долговые бумаги США, где благодаря этому наблюдавшийся почти весь год рост доходности поменялся и доходность эталонных десятилеток казначейства опустилась от пика 3,25% на 0,5% до 2,75%. Но та же тенденция наметилась и по гораздо менее доходным бумагам стран Евросоюза под 0,7% во Франции и Бельгии, или даже менее чем под 0,3% годовых в Германии.

Для российских инвесторов достаточно интересно будет вложиться в российские же ОФЗ, поскольку и нынешняя доходность на уровне чуть выше 8,5% обеспечивает уже неплохие гарантии от скачков валютных курсов доллара и евро к рублю, тем более что рубль за год слегка стабилизировался и отвязался в значительной степени от котировок нефти — стоил почти одинаково уже и при $85, и при $60 за баррель. К тому же любые подобные курсовые риски несложно захеджировать и напрямую через покупку фьючерсов на пары доллар/рубль и евро/рубль, или напрямую на спот-рынке, делая это не всё время, а только в наиболее тревожные моменты — например, если против России всё-таки введут новые «адские» санкции Конгресса США.

Однако и в этом случае скачок доходностей по ОФЗ ещё на 1−2% можно было бы использовать для получения дополнительной прибыли, купив десятилетние или пятнадцатилетние бумаги с такой доходностью и застолбив тем самым для себя возможность высокого годового дохода в рублях на длительное время. Продать эти бумаги при необходимости совсем несложно, они ликвидны в любой момент, а золотовалютные резервы России почти в пол-триллиона в долларовом эквиваленте, к тому же размещаемые всё более существенно в золоте, служат надёжной гарантией платежей от государства.

Интерес к российским ОФЗ вернётся и у иностранных резидентов, так как и далеко не все они подпадают реально под контроль американской юрисдикции, и многие научатся обходить эти ограничения через создание дополнительных юрлиц, ради того чтобы вложиться в такой доходный и надёжный инструмент. Пауза в спросе со стороны нерезидентов на российские ОФЗ вызвана скорее не какими-то серьёзными опасениями в них вкладываться в принципе, а как раз ожиданиями возможно ещё более высокого пика доходностей по ним, и лучшего момента, чтобы обменять по максимальному курсу в итоге доллары и евро на рубли, прежде чем купить бумаги.

Виктор Исаков, аналитик ГК ИнстаФорекс

В начале текущего года многие полагали, что он станет годом синхронного восстановления мировой экономики, доходность 10-летних трежерис поднимется выше 3,00-3,25%, курс доллара будет снижаться, а индекс S&P 500 завершит год на отметке 2850. Следует признать, что прогнозы частично реализовались, хотя рост глобального ВВП остался вблизи прошлогодних значений. Чего ждать в следующем году?

Мировая экономика

В своем последнем отчете МВФ пересмотрел в сторону снижения оценку по подъему мирового ВВП в 2018 и 2019 годах – с 3,9% до 3,7%. Не исключено, что этот год станет пиком глобального экономического цикла, после прохождения которого возможен новый период замедления. Таким образом, вероятность возникновения рецессии в мировой экономике в следующем году увеличивается. Фактические темпы роста реального глобального ВВП могут оказаться гораздо ниже указанного значения – на уровне 2,0-2,5%.

Перед угрозой «жесткой посадки», в частности, находится экономика Поднебесной, индекс фондового рынка которой (Shanghai Composite) в этом году ушел в отрицательную зону, невзирая на некоторое смягчение кредитно-денежной и бюджетной политики в стране. По предварительным прогнозам, в 2019 году темпы подъема ВВП страны могут замедлиться на 0,3%, до 6,3%.

Ожидается, что сохранится неблагоприятная ситуация в экономике еврозоны, где политические события во Франции, Испании и Италии ставят под сомнение стабильное существование валютного союза в обозримом будущем. Из-за слабых статданных, торговой напряженности в отношениях ЕС и США, а также намерений ЕЦБ стимулировать экономику региона столько, сколько потребуется, евро рискует оказаться в числе долгосрочных валютных аутсайдеров.

Что касается американской экономики, то эффект программы фискального стимулирования в 2019 году, скорее всего, постепенно сойдет на нет. Уже к середине года риск наступления рецессии может существенно возрасти. На этом фоне Федрезерв, вероятно, не сможет продолжить ужесточение монетарной политики. Если рост экономики и процентных ставок в Соединенных Штатах действительно приближается к разворотной точке, то же самое относится и к американской валюте. Предполагается, что расхождения в курсах кредитно-денежной политики и темпах экономического роста будут играть против доллара, а отсутствие консенсуса в Конгрессе в преддверии президентских выборов 2020 года могут послужить причиной возникновения премии за риск при инвестировании в долларовые активы.

Развивающиеся рынки

Менее агрессивная политика ФРС может принести облегчение развивающимся странам, которые в течение последних лет нарастили долларовые заимствования. Разрешение торговых споров между США и КНР также помогло бы развивающимся рынкам после их худшей динамики с 2015 года. Однако рост процентных ставок в Соединенных Штатах, укрепление доллара, усиление торгового противостояния Пекина и Вашингтона, дальнейшее падение цен на нефть и приход популистов к власти в двух крупнейших государствах Латинской Америки – Мексике и Бразилии – могут нанести новый удар по этим рынкам.

Золото

В случае замедления темпов экономического подъема в США в 2019 году драгметалл станет основным бенефициаром от увеличения спроса на защитные активы. В качестве поддерживающих факторов для стоимости золота также будут выступать рост волатильности на фондовом рынке, а также Brexit и другие политические риски в различных странах мира. Кроме того, центральные банки продолжат покупать драгметалл с целью диверсификации своих международных резервов. Предполагается, что все вышеназванные факторы будут оказывать позитивное влияние на цену золота в новом году.

Нефть

В следующем году баланс на рынке, скорее всего, будет достигаться за счет увеличения спроса на сырье (в основном со стороны Китая) и расширения производства черного золота в США. Однако пока преобладают опасения относительно избыточного предложения, что оказывает сильное негативное воздействие на цены.

По мнению ряда аналитиков, как только договоренности ОПЕК+ по сокращению добычи нефти начнут выполняться, это окажет положительный эффект на котировки, которые в краткосрочной перспективе могут отскочить к $60 за баррель.

Согласно другой точке зрения, в дальнейшем падение цен может лишь замедлиться в скорости, и первая остановка будет около отметки в $45 за баррель, а затем последует уровень в $28 за баррель.

Криптовалюты

Так как фондовый рынок вошел в стадию «медвежьего» тренда, виртуальные валюты имеют все шансы на то, чтобы стать лучшим по доходности классом активов в следующем году.

Некоторые эксперты считают, что 2019 год станет периодом «оттепели» на рынке и применения цифровых валют в качестве инструмента для интеграции блокчейна в уже ставшие привычными нам вещи. Предполагается, что люди переосмыслят ценность данного инструмента и перестанут видеть в нем лишь способ легкого обогащения.

Кроме того, в новом году ожидается увеличение числа крупных игроков и совершенствование законодательства в различных странах, что должно положительно сказаться на притоке институциональных инвесторов.

Алексей Катков, управляющий партнер АФК «Система»

Этот год был интересен тем, что впервые по-настоящему ярко была обрисована концепция цифрового развития России. Государство объявило детали своего видения цифровой экономики и обозначило направления, которые собирается активно развивать. Это подстегнуло интерес инвесторов. Они начали обращать больше внимания на компании и технологии, которые могут стать участниками этой программы. Мы видели, что довольно большие инвестиции были объявлены в компании Центра развития перспективных технологий — совместный проект USM Holdings, госкорпорации «Ростех» и «Элвис-Плюс групп» Александра Галицкого. Я думаю, абсолютно оправданно, что государство провозглашает определенную программу и в заявленные направления начинают инвестировать частные деньги. В итоге получается отличная кооперация.

Еще в этом году довольно много инвестировали в беспилотный транспорт. Например, «Яндекс» выкатил первые такие автомобили на улицы города. Кроме того, в 2018-м мы активно двигались в сторону решений для «умного города». Это огромная программа, и в нее вписываются самые разные технологии и разработки, среди которых: распознавание лиц, видеонаблюдение и умный транспорт. Например, во время чемпионата мира по футболу мы внедряли систему, когда в метро, на станциях рядом со стадионами, можно было проходить по Fan ID. Болельщикам не нужно было прикладывать никакие карты, они просто подходили к турникету, а двери открывались автоматически — после того, как считывали метку с висящего на груди паспорта болельщика.

Что касается инвестиций в высокотехнологичный сектор, то здесь все было довольно традиционно. Много инвестиций получил сектор e-commerce, и это направление было поднято на новый уровень. Mail.ru, Alibaba и Российский фонд прямых инвестиций объявили о создании совместного предприятия, Сбербанк и «Яндекс» запустили маркетплейс, успехи показывали Ozon и WildBerries, на долю которых, по оценке РАЭК, приходилось в 2018 году почти две трети роста рынка онлайн-коммерции. В авторитетных деловых изданиях по всему миру выходили тексты с заголовками: «Кто станет русским Amazon?» То есть Россия наконец поняла и начала поддерживать тренд, который давно стал популярным в большинстве стран.

Если говорить про тренды, которые определят развитие венчурного рынка в 2019 году, то можно назвать три направления. Во-первых, продолжится развитие электронной коммерции. Россия будет расти опережающими мир темпами. Объясняется это просто: у нас проникновение интернет-торговли находится на уровне 4–5 процентов, в то время как в более развитых странах оно приближается к 20 процентам. Нам есть куда расти, и это неизбежно. Я надеюсь, что в онлайне законодательно разрешат торговать лекарствами и алкоголем, потому что это очень удобно. Особенно это касается безрецептурных препаратов. Например, если я простудился, то зачем мне с температурой идти в холод за аспирином, если я могу просто нажать кнопку и вызвать курьера? Это нелогично. Мы надеемся, что в этом году наконец получим официальное разрешение.

Второй тренд — это развитие Smart infrastructure. Сюда относится видеонаблюдение, безопасность, «умная» энергетика и беспилотный транспорт. Этот сектор, очевидно, получит много инвестиций и много разработок. В новом году мы, скорее всего, увидим много компаний, которые появятся или начнут развивать это направление.

И наконец, третий тренд — так называемые Sharing economy и Self-employment. Это сервисы, соединяющие спрос с предложением. Не секрет, что реальные доходы населения не растут, а колебания валютного курса влияют на материальное положение людей. Именно поэтому такие сервисы станут еще более востребованными: они позволят людям и зарабатывать, и экономить. Это мировой тренд, а в России с ее расстояниями и климатом он должен особенно хорошо прижиться.

Сергей Дроздов, аналитик ГК «Финам»

Наступающий год будет весьма непростым, и для грамотных инвестиций нужно постараться правильно выбирать момент для покупки того или иного актива. Среди основных рисков 2019 года можно отметить возможное замедление роста экономик США и Китая на фоне продолжающегося торгового конфликта, который уже пагубно сказывается на деловой активности в Штатах. Не внушает оптимизма и текущее положение дел в еврозоне. Если учесть, что на данном этапе мировая экономика находится вблизи пика очередного экономического цикла, то в течение 2019 года можно ожидать ее спад и даже рецессию в отдельных регионах, что, в свою очередь, окажет давление на нефтяные цены, которые из-за высокой спекулятивной составляющей могут в какой-то момент опуститься ниже $50 за баррель.

При реализации данного сценария курс российской валюты будет колебаться в диапазоне 65–70 по отношению к американскому доллару с возможным выходом к отметке 75. Что же касается прогноза по темпам роста отечественного ВВП, то по моим самым оптимистичным оценкам данный показатель в 2019 году вряд ли превысит 1%, так как бесконечное повышение всевозможных акцизов, налогов и сборов уже привело к спаду деловой активности компаний, а дорогой кредитный ресурс и девальвированный рубль ставят отечественный бизнес, работающий на внутреннем рынке, на грань рентабельности, вынуждая предприятия идти по пути оптимизации расходов, нежели развивать бизнес.

Тем не менее, несмотря на некую неопределенность, царящую на российском фондовом рынке, инвесторам можно обратить свое внимание на акции банковского сектора, в частности на бумаги Сбербанка, бизнес которого продолжает демонстрировать рост, и в 2018 году можно ожидать выхода компании на рекордные показатели прибыли. В текущем году прибыль самой крупной кредитной организации России, по прогнозам, вырастет порядка 15%, до 840 млрд рублей, по итогам 2018 года при выплате 40% прибыли по МСФО дивиденд по обыкновенным акциям может составить около 15 рублей, что дает ожидаемую доходность около 8% по обыкновенным акциям и порядка 10% по привилегированным, что является достаточно высокой дивидендной доходностью для бумаги «первого эшелона».

В свою очередь, дивиденд по акциям ВТБ может составить 0,0032 рубля за акцию, что подразумевает порядка 8,6% дивидендной доходности исходя из текущей стоимости бумаг банка. Прогнозируемый дивиденд по акциям банка «Санкт-Петербург» может увеличиться в два раза в следующем сезоне. При направлении 20% прогнозной прибыли 8,56 млрд рублей дивиденд на акцию может составить 3,43 рубля с доходностью 7% к текущим котировкам.

Олег Богданов, главный аналитик «ТелеТрейд Групп»

Замедление американской экономики продолжится в 2019 г. Появляется все больше индикаторов, которые об этом говорят. Беспокоит рынок недвижимости, где из-за роста ставок резко упала выдача ипотечных кредитов и их рефинансирование, на 14% и 35% за год соответственно, что сказалось на показателях строительства и продаж недвижимости. Откровенно слабыми были и некоторые опережающие индикаторы, удивил промышленный индекс ФРБ Ричмонда, который в декабре упал до минус 8 пунктов (ожидали плюс 15) — максимальное падение за всю историю наблюдений. В какой-то момент замедление экономики США может перейти в серьезный спад, и этот момент станет ключевым в следующем году. О возможности такого сценария говорит ситуация на рынке казначейского долга. В конце 2018 г. кривая доходности инвертировалась, а это всегда было неприятным опережающим индикатором для инвесторов, который сигнализировал о возможной рецессии в будущем. Именно в такой переломный для экономики США момент, от замедления к спаду, должна измениться монетарная политика ФРС.

Пока ФРС придерживается старой линии на постепенное повышение ставки рефинансирования. На следующий год руководство американского ЦБ прогнозирует два повышения ставки. Некоторые экономисты в данном упорстве ФРС видят некоторую политизированность Центробанка, которая возникла из-за постоянных упреков в его адрес со стороны американского президента Д. Трампа. Формально ФРС права: она должна придерживаться жесткой монетарной политики исходя из буквы макроэкономической статистики, однако по духу глобальной экономической и рыночной ситуации они могли бы уже в декабре, как просил Дональд Трамп, не повышать процентную ставку. Спад в Европе и Китае, падение фондовых рынков по всему миру – это веский аргумент для любого ЦБ. Скорее всего, мы были свидетелями последнего повышения ставки рефинансирования в США, и в следующем году она уже не поднимется.

Нашему Центральному банку в 2019 г. предстоит решать непростые задачи. Во-первых, нужно будет сдерживать раскручивающуюся инфляцию. К концу 2018 г. темпы роста инфляции заметно ускорились. Эльвира Набиуллина прогнозировала, что весной возможен всплеск инфляции до 6% год к году. Это потребует от ЦБ дальнейшего повышения ключевой ставки. Можно предположить, что ставку придется снова двигать в район 9-10%. Ситуацию может обострить падение рубля. Вот тут ЦБ должен уже в январе определиться с покупками валюты для Минфина в рамках бюджетного правила. Хотя решение принято, но ситуация на финансовых рынках требует его пересмотра, так как в нынешней обстановке позиционирование ЦБ как основного покупателя валюты создаст серьезное давление на рубль со всеми вытекающими – цены на бензин, импорт, инфляция. Если ЦБ будет делать вид, что ничего опасного не происходит и ситуацию они держат под контролем, то в этом случае можно ожидать движения доллара к рублю сначала в район 75, а потом и к 80. Причем происходить это будет быстро.

В общем, видится, что впереди времена тяжелые и смутные. Инвесторам можно сказать только одно — пишите письма в стиле товарища Сухова: «Любезная Катерина Матвеевна… И поскольку, может статься, в песках этих лягу навечно, с непривычки вроде бы даже грустно. А может, от того это, что встречались мне люди в последнее время душевные, можно сказать, деликатные».

Максим Кривелевич, финансовый аналитик

Удачный портфель-2018 был выражен в долларах США. Ни одна другая валюта не показала устойчивой динамики против американской. Я давно еще говорил, что мы входим в период укрепления доллара, потому что все хорошее, что хотят покупать люди, производится и покупается за доллары. Все успешные вложения были номинированы в долларах (понятное дело, какие-то случайные эксцессы мы не рассматриваем). Соответственно, ожидания оправдали дивидендные акции, то есть акции с высокими дивидендами. До самой зимы американский рынок чувствовал себя очень прилично, российские бумаги успешно торговались, и в целом инвестор мог рассчитывать на 10% прибыли плюс долларовую доходность по большинству высоколиквидных акций или еврооблигаций второго уровня. Очень много инвесторов, имеющих в своем портфеле акции и облигации надежных компаний, получили больше 10% долларовой доходности. Те, кто увлекался разными высокорисковыми проектами, понятное дело, либо разорились, либо сказочно обогатились, но это уже не бизнес, это скорее игра — если ты на качелях, тебя возносит вверх, если под качелями, тебе прилетает металлической «дурой» по голове».

Если говорить о нефтегазовом секторе, то Газпром в начале года выглядел гораздо перспективнее, чем «Роснефть», а в конце года картина изменилась. Я не люблю нефтяные акции не потому, что они дают маленькую доходность, а потому, что они очень слабо прогнозируемы и сильно привязаны не только к динамике цен на нефть, но и к поведению своего менеджмента, поэтому бытовой инвестор, который не имеет возможности «попить чайку» с директорами такой госкомпании, очень сильно рискует. Даже при очень хороших ценах компания может вдруг показать маленькую прибыль или, наоборот, при самой неблагоприятной конъюнктуре выплатить неплохие дивиденды.


Ваш комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Нашли ошибку? Есть пожелания? Пишите!
Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.
Связаться с нами можно по почте vl@exocur.ru