7 августа 2015     Комментарии к записи Если ЦБ продолжит бездействовать, курс доллара вырастет до 70 рублей отключены
 

Если ЦБ продолжит бездействовать, курс доллара вырастет до 70 рублей

С начала июня рубль подешевел на 17% по отношению к доллару и евро, цены за баррель нефти марки Brent за то же время снизились на 25%. «Цены на нефть в третьем квартале могут ненадолго снизиться до уровня 40 долл./барр., и при таком сценарии возможно падение рубля до 70 руб./долл.», — говорит главный экономист ПФ «Капитал» Евгений Надоршин.

Depositphotos

С ним соглашается начальник управления инвестиций УК «Райффайзен Капитал» Владимир Веденеев. «С начала ноября прошлого года мы видим на рынке нефти своеобразные американские горки — цены колеблются в широком диапазоне 40-60 долл./барр., и рубль повторяет динамику цен на наш основной экспортный товар. Хотя в текущие цены заложено много негатива, в краткосрочной перспективе цены за баррель нефти марки Brent могут опуститься до $45, но не дольше чем на две-три недели, и рубль на пике может пробить отметку 70 руб. и какое-то недолгое время держаться на этом уровне», — считает Веденеев.

Вчера в 18:55 мск нефть в ходе торгов на бирже ICE снизилась до $48,88, что на $0,71, или на 1,43%, ниже уровня закрытия предыдущих торгов. Так низко цена на нефть не опускалась с 26 января 2015 года.

Затем нефть попыталась оттолкнуться от этого минимума и к 7:05 мск поднялась до $49,87 за баррель Brent. После чего цена вновь пошла вниз и к 8:15 находится на отметке $49,76.

Ранее аналитик Рейтер Ван Тао, отталкиваясь от данных технического анализа, предположил снижение Brent до отметки $47,71 за баррель в случае прорыва ближайшего важного сопротивления $48,98.

«На нефтяном рынке сохраняется повышенная волатильность. Давление на цены по-прежнему обусловлено двумя факторами: ростом индекса доллара (DXY) в ожидании повышения ставок ФРС и опасения резкого увеличения добычи в Иране. Оба фактора носят среднесрочный характер. Таким образом, существенный рост цен в ближайшие месяцы маловероятен», – отмечает аналитик инвестиционного холдинга «Финам» Тимур Нигматуллин.

Аналитики связывают падение нефтяных цен с переизбытком предложения со стороны производителей, в том числе США.

«Надежды же на сокращение добычи в США вчера вновь были разбиты: на прошлой неделе производство нефти в стране выросло на 50 тыс. барр./сутки, что компенсировало значительную часть снижения предыдущей недели», – отмечается в отчете Commerzbank.

Негативное влияние на нефтяные котировки могут оказать опасения по замедлению экономического роста в Китае, толкающие цены до дна, которое главный экономист Альфа-банка Наталья Орлова видит на уровне 45 долл./барр. Курс доллара при таких ценах приблизится к отметке 68 руб., прогнозирует она. «Думаю, у нас будут непростые август и сентябрь, когда нефть будет оставаться под давлением, и рынки будут ждать повышения ставки ФРС, но в мире сейчас много ликвидности, например от политики количественного смягчения ЕЦБ, и долго на таких уровнях доллар держаться не будет», — говорит Орлова.

«Среднесрочное падение сентябрьских фьючерсов на нефть марки Brent продолжилось, пробив уровень ключевой поддержки на отметке $50, – говорит старший аналитик Банка «Образование» Виталий Манжос. – Техническая картина и ожидания участников рынка остаются негативными. Перелома нисходящей тенденции на нефтяном рынке не наблюдается, а разворот понижательного тренда даже при благоприятном стечении обстоятельств может затянуться на срок до нескольких месяцев. Вероятная консолидация цен на нефть в районе отметки $50 может привести к стабилизации доллара в диапазоне 60-65 рублей, евро – на уровнях 64-73 рублей, если рассматривать горизонт в два месяца».

В свою очередь аналитик Нордеа Банка Денис Давыдов отмечает, что нефтяной рынок ждет пятничной статистики по рынку труда США, которая формирует ожидания относительно действий ФРС по ставкам и, как следствие, стоимости доллара. «В случае если данные превзойдут прогнозы, давление на сырьевые активы возрастет. Цены на Brent могут снизиться к $45–47 за баррель, однако пока уровни прежние – $48–52 за баррель», – отметил Давыдов.

Ранее эксперты Morgan Stanley заявили, что в случае возвращения освобожденного от санкций Ирана и улучшения ситуации в фактически охваченной гражданской войной Ливии приток новой нефти может ухудшить ситуацию и привести к сильнейшему за последние 30 лет спаду. В прогнозе Morgan Stanley отмечается, что в этом случае спад затянется как минимум на три года — «намного хуже, чем в 1986-м».

В 1986 году перепроизводство нефти стало причиной резкого падения мировых цен на нее. Если в начале 1980-х стоимость барреля достигала $35 (около $100 в пересчете на современные деньги), то в 1986 году она опустилась ниже $10 (чуть более $20 по нынешнему курсу) и не поднималась выше $20 несколько лет. Страны — экспортеры нефти понесли серьезные финансовые потери, а для СССР резкое сокращение притока нефтедолларов, по оценкам ряда экспертов, стало одной из причин экономического краха.

Цена на нефть остается ориентиром для российского рубля, курс которого вчера вновь резко пошел вниз. В ходе торгов на Московской бирже курс доллара впервые за пять месяцев перевалил за 64 руб., поднявшись к закрытию торгов до 64,02 руб., что на 55 коп. ниже уровня закрытия предыдущих торгов. Одновременно с этим курс евро поднялся на 71 коп., достигнув отметки 69,91 руб.

За три недели рубль продемонстрировал худшую динамику среди валют 24 развивающихся стран. По данным агентства Bloomberg, за этот период российская валюта подешевела относительно доллара почти на 12%, относительно евро — почти на 12,6%. Заметно ослабившие свои позиции бразильский реал и колумбийский песо подешевели относительно доллара менее чем на 7% и 10% соответственно. Большинство валют других развивающихся стран обесценилось относительно доллара и евро на 0,6-4%.

Текущая макроэкономическая ситуация в России не способствует укреплению рубля, и в обозримом будущем он будет постепенно ослабевать. Такое мнение высказывают аналитики датского Danske Bank. Экономика России продолжает сокращаться, прямые иностранные инвестиции уменьшаются с третьего квартала прошлого года, что стало самым сильным падением с кризиса 2008–2009 годов, пишет экономист Владимир Миклашевский.

«Мы ожидаем, что умеренное ослабление рубля продолжится. Любое его укрепление будет рискованным для бюджета, который получает все меньше рублей из-за падения нефтяных цен», — пишет эксперт. Учитывая негативные тенденции в российской экономике, аналитики Danske Bank повысили прогноз по курсу доллара на полгода с 63 руб. до 66 руб. Через год, по их мнению, доллар будет стоить уже 70 руб.

«Уже в ближайшее время доллар может оказаться выше 65 руб. и продолжить укрепление в направлении 70 руб. в случае дальнейшего «сползания» цены на нефть. Впрочем при подобном сценарии Банк России может приступить к мерам, препятствующим ослаблению рубля», — сообщил Юрий Кравченко, старший аналитик ИК «Велес Капитал».

С пессимистичными прогнозами коллег не соглашается главный эксперт Центра экономического прогнозирования Газпромбанка Егор Сусин. Падение цен на нефть в малой степени обусловлено фундаментальными факторами, во многом это следствие достаточно низкой ликвидности на рынках в августе и опасений более существенного замедления китайской экономики. «Уже сейчас мы видим, как китайские власти активно поддерживают и экономический рост, и фондовый рынок, а они обладают достаточными ресурсами, чтобы обеспечить более плавное замедление экономики», — объясняет Сусин. По его прогнозам, к концу года можно ждать роста цен на нефть выше 60 долл./барр., что приведет к снижению курса доллара до 55 руб.

«Пара доллар/рубль пробила важное сопротивление на уровне 63,5 и теперь постепенно движется в район 65. Поводов для столь стремительного ослабления становится все меньше. Поэтому в районе 64,5-65 рубля за доллар мы вполне можем увидеть локальную коррекцию российской валюты», — считает Иван Копейкин из Компании БКС.

Поддержать рубль сейчас было бы несложно: объемы торгов на бирже небольшие, и решение, например, каких-то экспортеров, у которых в первом полугодии были хорошие показатели по прибыли, продать часть валюты под инвестпрограммы могло бы укрепить национальную валюту, говорит Надоршин. «Но такого желания со стороны экспортеров пока не видно, более того, у них какое-то время крепли ощущения, что властям не нравится даже курс в 50-60 руб./долл.», — объясняет он.

Дополнительные факторы — закончившийся налоговый период и просыпающийся интерес к валюте со стороны населения. «Ставки по рублевым депозитам в крупных банках сейчас находятся на уровне 8% годовых. Люди, которые сидели в долларах, даже не размещая их на депозитах, а держа «под матрасом», заработали за последние два месяца две годовые рублевые ставки», — говорит Надоршин. Политика ЦБ, торопливо снижающего ключевую ставку, чтобы банки не проедали капиталы, а экономика не переохлаждалась, делает рублевые сбережения все менее привлекательными и население может предпочесть валютные сбережения рублевым, объясняет он.

Антон Краско, эксперт-аналитик MFX Broker: «Основная причина ослабления рубля — нефть. Кроме того, российское правительство намеренно допускает девальвацию для поддержания доходов бюджета. Рублевая цена нефти даже при текущем курсе составляет всего 3,15 тыс. рублей за баррель, в то время как для равновесного бюджета в нынешних условиях необходимо хотя бы 3,3 тыс. рублей. ЦБ также намеренно допускает ослабление национальной валюты, чтобы простимулировать экспорт и ускорить восстановление экономики. Что касается нефти, то падение котировок в последние две недели носит скорее спекулятивный характер, поскольку фундаментальных причин для падения ниже $50 за баррель нет. Поэтому вероятнее всего к середине августа котировки восстановятся, возможно — до $60».

Артем Деев, руководитель аналитического департамента AMarkets: «Рубль продолжает снижение вслед за ценами на нефть. Негативные прогнозы относительно августа начинают сбываться. Банк России 31 июля сделал очень спорный шаг, снизив ключевую ставку. Сейчас он продолжает бездействовать, делая упор на продолжение политики слабого рубля. Плюс от этого единственный — стабильность бюджета. А минусов хоть отбавляй. Рост скорости обращения денег и, как следствие, инфляции. Долларизация экономики. В текущей ситуации доллар США часто является более привлекательной альтернативой по сравнению с инвестиционными проектами в России или инвестициями в российские ценные бумаги. Ослабление рубля также ведет к технологической отсталости и снижению качества жизни россиян. Для модернизации производств часто нужно импортное оборудование, плюс за время крепкого рубля многие россияне привыкли к поездкам за рубеж и качественным импортным товарам. За время высоких цен на нефть правительство и ЦБР накопили очень серьезные финансовые резервы. Не очень понятно, почему российские монетарные власти пока их не используют. Они формировались на случай периода низких цен на нефть, этот период настал. Вопрос, когда «проснутся» ЦБ и правительство, остается открытым».

По мнению Алены Афанасьевой, старшего аналитика ГК Forex Club, если спекулятивный фактор давления на российскую валюту усилится, Банк России немедленно вмешается интервенциями, как это было в прошлом году в момент пикового падения рубля. За первую половину декабря 2014 года ЦБ потратил посредством валютных интервенций $10,302 млрд на поддержание курса нацвалюты. «Не думаем, что в этот раз ситуация потребует таких же масштабных вливаний и резкого повышения ставки. Вероятнее всего, действия регулятора будут напрвлены на возвращение USD/RUB в комфортный диапазон 50,00-60,00», – считает эксперт.


Нашли ошибку? Есть пожелания? Пишите!
Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.
Связаться с нами можно по почте vl@exocur.ru