6 октября 2016     Комментарии к записи Обзор Sberbank CIB и мнения экспертов: куда лучше инвестировать во время кризиса отключены
 

Обзор Sberbank CIB и мнения экспертов: куда лучше инвестировать во время кризиса

Финансовое поведение россиян за 2 года существенно изменилось. Население стало избегать крупных покупок, реже берет потребительские кредиты и откладывает примерно десятую часть доходов. Об этом говорится в исследовании «Макростратегия России: больше сберегать, меньше потреблять», проведенном специалистами Sberbank CIB.

Depositphotos

Утверждается также, что в структуре накоплений граждан произошли определенные изменения, которые окажут влияние на финансовые рынки и заставят скорректировать свои стратегии частных инвесторов. Каких ждать изменений?

Ретейлеры теряют потенциал

Согласно данным исследования, в первую очередь изменившееся поведение россиян ударит по потребительскому сектору, показывавшему опережающий рост в течение ряда лет. С января 2006 по январь 2014 г. рост акций ретейлеров составил 138% (рост индекса ММВБ за этот период – 28,5%).

В «тучные годы» россияне откладывали около 7% своего чистого дохода. В 2015 г. доля сбережений достигла максимума за 10 лет – 11,5%. По прогнозам Sberbank CIB, в 2016 г. данный показатель составит 11,5–12%, а затем в течение нескольких лет будет находиться в районе 8–9%. Следовательно, акции ретейлеров потеряли потенциал к серьезному росту, – резюмируют эксперты.

Возвращение моды на недвижимость

В обзоре подчеркивается, что одними из основных бенефициаров нынешнего кризиса могут стать компании-девелоперы. По мнению авторов исследования, потенциал роста в секторе недвижимости игнорируется рынком, на низких уровнях торгуются наиболее ликвидные акции. При этом россияне активнее других именно ипотечные кредиты.

По информации ЦБ, за 7 месяцев 2016 г. выдано 460 тысяч кредитов (в 2014 г. за такой же период – 565 тысяч). Однако более чем в 1,5 раза в сравнении с 1 января 2014 г. вырос портфель кредитов – до 4,2 трлн руб.

Аналитики Sberbank CIB объясняют повышенный интерес к ипотеке более привлекательными ставками и тем, что ипотека рассматривается в качестве стратегии сбережения средств. Рост ипотечного кредитования отражает также и снижающееся потребление. Ипотека имеет большой потенциал: сегодня ее объем составляет около 5% ВВП РФ, а в развитых странах этот показатель равен 20–100% от ВВП.

Оживление банковского сектора

Неплохие перспективы и у финансового сектора. Центробанк будет и дальше снижать ключевую ставку. Уменьшение реальных процентных ставок по долгосрочным депозитам вызовет рост качества банковских активов, а понижение ставок по кредитам позволит привлекать крупных корпоративных заемщиков.

Доходность рублевых облигаций в долгосрочной перспективе будет снижаться, а их цена – расти. Низкий объем российского государственного и корпоративного долга вместе со смягчением монетарной политики позволит России активнее финансировать рост экономики за счет внутренних заимствований, – считают авторы доклада.

Эксперты возражают

По мнению замначальника управления ИК «Велес Капитал» Василия Тануркова, выводы Sberbank CIB о перспективах финансовых рынков являются устаревшими. Так, рост спроса на недвижимость был вызван снижением цен и запуском программы поддержки ипотеки, после окончания которой резко упал потенциал для дальнейшего роста рынка и акций компаний-застройщиков.

По словам главного аналитика Андрея Верхоланцева из УК «Ронин Траст», выводы обзора о плохих перспективах потребительского сектора верны вследствие снижения доходов населения и замедления спроса. Однако это же относится и к застройщикам.

По мнению аналитика Богдана Зварича из ФГ «Финам», в потребительском секторе сохранит статус голубой фишки сеть магазинов «Магнит», имеющая неплохой потенциал роста. В банковском секторе интерес представляют крупнейшие банки типа ВТБ или Сбербанка. Девелоперы же станут привлекательны только через год-два.


Нашли ошибку? Есть пожелания? Пишите!
Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.
Связаться с нами можно по почте vl@exocur.ru