3 февраля 2017     Комментарии к записи Ждать ли в 2017 году девальвацию рубля и какой будет курс доллара? отключены
 

Ждать ли в 2017 году девальвацию рубля и какой будет курс доллара?

Стоит ли в 2017 г. ожидать девальвацию рубля? Насколько она может быть сильной? Для ответа на эти вопросы следует разобраться с целями и задачами финансовых властей страны.

Depositphotos

Бюджет и девальвация

Девальвация представляет собой процесс обесценивания внутренней валюты государства относительно иностранных валют и выражается в падении ее курса. Валюта теряет в цене аналогично любым другим товарам при снижении спроса на них или увеличении предложения. На баланс предложения и спроса валюты оказывают влияние 3 основные силы: Центральный банк, биржевые игроки и население. Реагируя на новости, две последние категории могут раскачивать рынок в одну или другую сторону. Центробанк же как правило пытается погасить подобные колебания.

ЦБ РФ имеет свои конкретные цели, как и российские финансовые власти в целом. По этим целям они и отчитываются о выполненной работе. Так, основной провозглашенной целью регулятора является снижение инфляции до отметки 4%. Главной же задачей Министерства финансов является исполняемость бюджета, которая заключается в соответствии расходов и доходов. Поэтому у Минфина свой собственный интерес к текущему курсу рубля.

Огромная доля доходов федерального бюджета приходится на сырьевые отрасли (86,5%). Сырье продается на экспорт за валюту, но бюджет наполняется рублями. Сколько рублей в результате поступит в бюджет, напрямую зависит от курса. Если курс доллара будет более высоким, то и бюджет от продажи сырья получит в рублях большую сумму. Но если загнать курс доллара за 100–200 рублей, то страна фактически останется без импорта. А без импортной продукции будет очень тяжело отраслям, использующим современные технологии, в т.ч. и нефтегазовой промышленности.

Теоретически у финансовых властей страны существует возможность балансирования курса рубля в своих целях. Однако они не делали этого с 10 ноября 2014 г. до последнего времени.

Что изменилось сегодня?

Минфин и Центробанк заявили, что с февраля 2017 г. регулятор начнет скупать валюту. Таким образом ЦБ сможет пополнить свои золотовалютные резервы и при этом обеспечит Минфину получение большего объема рублевой массы в бюджет 2017 г. Вероятно, часть средств будет направлена в изрядно похудевший Резервный фонд, в котором на январь 2017 г. оставалось только 970 млрд руб. (для сравнения – в феврале 2015 г. запасы фонда составляли 5,89 трлн руб.).

Насколько может подешеветь рубль?

При размере дефицита бюджета в 2,75 трлн руб. и среднегодовой цене барреля нефти в $50 для сбалансирования бюджета курс доллара должен быть выше 70 рублей. Однако вряд ли Минфин станет добиваться совершенно бездефицитного бюджета. Слишком высокий курс невыгоден Центробанку, поскольку за счет подорожания импорта будет разгонять инфляцию. Поэтому стоит ожидать в 2017 г. девальвацию на уровне 10%, с курсом доллара в диапазоне 65–68 рублей.