Bank of America: при нефти по $25 доллар должен стоить 210 рублей
При падении цены на нефть до 25 долларов за баррель для бездефицитного исполнения российского бюджета на 2016 год доллар должен стоить 210 рублей. Для исполнения бюджета с дефицитом 3%, который президент России Владимир Путин в декабре назвал максимальным, доллар должен стоить 140 рублей, подсчитали экономисты Bank of America Merrill Lynch.
Цифры, конечно, пугающие, но не стоит раньше времени впадать в панику. Во-первых, расчет сделан на случай падения нефти до $25. Пока что цена на черное золото держится в районе 28-30 долларов за баррель марки Brent. В Минэкономразвития прорабатывают сценарии падения цены на уровень и до 25 долларов, но никто не может сейчас сказать, что это точно произойдет и что цена длительное время будет держаться на таком низком уровне. Глава МЭР Алексей Улюкаев считает, что можно ожидать и разворота нефтяного рынка. Тем более, что и ОПЕК и другие институты предсказывают повышение спроса на нефть. Конечно, повысится и предложение, из-за включения в игру Ирана, с которого сняли санкции.
Кроме того, эксперты считают что, в арсенале России есть не только такой инструмент, как девальвация национальной валюты. Слишком серьезное падение рубля грозит ухудшением и без того ослабшей экономики. Поэтому скорее всего стоит ожидать существенных сокращений расходов.
Ранее министр финансов Антон Силуанов уже говорил о том, что правительство приняло решение об оптимизации бюджета, что ведет к сокращению незащищенных статей расходов на 10%.
Также стоит отметить, что тот же Bank of America Merrill Lynch хоть и пересмотрел свой прогноз по стоимости нефти Brent в 2016 году в сторону уменьшения, но все-таки назвал цифру в $46 за баррель. Аналитики Газпромбанка считают, что стоимость нефти составит $38,3 за баррель, а курс доллара 72,3 руб. Наконец, другой американский финансовый конгломерат JPMorgan Chase накануне опубликовал уточненный прогноз с ценой на нефть марки Brent на 2016 год и снизил ее стоимость с 51,5 долларов США до 31,25 долларов за баррель. Опять же — низко, но не 25 долларов.
«Если мы посмотрим на график текущей волны роста пары доллар/рубль, то она проходит в классическом формате с промежуточными фазами проторговки. Четких признаков разворота пока не появляется. Скорее всего, смену тенденции мы как раз увидим лишь в случае уверенного подъема цен на нефть выше $30. Пока же этого не произошло, остаются шансы на новые исторические максимумы по доллару с преодолением отметки 80 руб. Однако, в первом полугодии доллар практически никаким образом не может оказаться в районе 100 рублей. В ближайшие несколько месяцев это крайне маловероятно, даже при условии продолжения падения цен на нефть», — говорит Василий Карпунин из «БКС Экспресс».
«Предпосылок для какого-то коллапса на нашем внутреннем валютном рынке я не вижу, так как основное падение цены на нефть уже состоялось, а такие фундаментальные факторы, как сальдо текущих операций и платежный баланс у России положительные. Поэтому сейчас курс рубля находится у своих равновесных уровней даже с учетом низких цен на нефть», — комментирует Александр Потавин из компании «Управление Сбережениями».
Тенденция ослабления национальной валюты будет сохраняться на протяжении всего 2016 года, уверен профессор Высшей школы экономики Игорь Николаев. Как поясняет эксперт, дело в том, что нынешний кризис имеет структурный характер. «Накопилась масса диспропорций, несоответствий, которые быстро исправить невозможно. Кроме того этот кризис отягощен внешними шоками — санкции, падение цен на нефть. Все это говорит о том, что быстро вернуться к уровню жизни 2009-2013 г.г. не получится. По крайней мере в ближайшем будущем (1-2 года)», — уверен профессор. Но даже при этом он считает, что к марту доллар будет стоить лишь 80 рублей.
Что касается более длинного горизонта, то, по мнению Карпунина, здесь в дело уже должны будут вмешаться политические факторы и, в частности, позиция правительства РФ по поводу исполнения параметров бюджета. Скорее всего, при прочих равных, никаких шоков все-таки не произойдет, резюмирует аналитик.
Николай Подлевских из «Церих Кэпитал Менеджмент» обращает внимание, что в 2014 году нахождение доллара у отметки в 80 рублей было кратковременным, и даже уровень закрытия 16 декабря был ниже.
«Значимость исторического максимума американской валюты к рублю не стоит переоценивать. Думаю, что существенные дальнейшие уровни сопротивления для движения рубля вниз — это просто круглые уровни в 80, 90 и далее может быть, даже 100 рублей за доллар. И конечно, самое главное — это степень негатива, который может образоваться на рынке. Пока, похоже, что он близок к исчерпанию», — говорит он.
Курс доллара в России через полгода может достигнуть отметки в 84,5 руб., предсказывает главный экономист датского Danske Bank Владимир Миклашевский: «Мы значительно повысили наши прогнозы по курсу доллара и ждем, что он достигнет отметки 79,9 руб. за доллар через месяц, 82 руб. — через три месяца, и 84,5 руб. за доллар — через полгода (предыдущий прогноз предполагал курс 72,5 руб.)». В то же время прогноз по курсу доллара на конец года был понижен с 73 руб. до 72 руб. Курс евро, по прогнозам Danske, через полгода пробьет отметку 93 руб., но к концу года снизится до 83,5 руб.
По мнению Потавина, вариант, когда доллар будет стоить 100 рублей, возможен только в том случае, если нефть уйдет к уровню в 15 долларов за баррель по марке Brent, что маловероятно.
Дарья Желаннова из «Альпари» отмечает, что закрепление цены ниже 20 долларов за баррель Brent сейчас не представляется возможным.
«При таких ценах сланцевая отрасль в США обанкротится окончательно – этот процесс уже идет полным ходом. Инвестиции в отрасль на данный момент значительно упали, что в будущем будет провоцировать существенное снижение добычи. Бюджеты стран ОПЕК, в особенности Саудовской Аравии, также не выдерживают текущих цен на «черное золото»», — отмечает она.
«Возможно, Банк России не сможет слишком долго терпеть ослабление рубля, так как это угрожает дезинфляционным процессам», — считает Петр Матыс, стратег по валютам развивающихся стран из Rabobank в Лондоне. – «Если доллар/рубль продолжит рост и превысит очередной психологический барьер в 80, серьезно вырастут риски осуществления сначала вербальных, а затем и реальных интервенций».
Что делать с рублевыми накоплениями
Когда курс доллара торгуется возле отметки 79, вкладчикам в рублях уже не очень удобно переходить в доллары/евро, ведь в значительной степени девальвационное движение на данном этапе уже практически выполнено, замечает Василий Карпунин.
«Совершать новые покупки по валюте можно будет после небольшой коррекции. Прыгать из валюты в валюту не стоит. Если речь идет о длинной дистанции, то необходимо четко для себя определить, в какой валюте вы сберегаете средства. Это каждый для себя выбирает сам. Если это доллары, то покупайте их по мере высвобождения рублей по любым уровням», — рекомендует эксперт.
Если же вы планируете диверсифицированный портфель, то соблюдайте выбранную для себя структуру корзины вне зависимости от локальных колебаний на валютном рынке, добавляет он.
Рублевым вкладчикам нечего опасаться, уверена Желаннова из «Альпари». Если цены на нефть все же продолжат снижаться, провоцируя соответствующее падение рубля, то Центробанку РФ придется повышать ключевую ставку, что приведет к росту депозитных ставок, поясняет она.
