Какой курс рубля выгоден государству?

Рост российской валюты за два с половиной месяца составил 30%. Сегодня рубль практически не нуждается в валютных интервенциях, поскольку для регулировки курса задействованы другие инструменты. На этом фоне эксперты гадают, какой курс лучше подойдет бюджету и экономике России?

Независимые экономисты подсчитали, что с повышением курса рубля на одну единицу по отношению к доллару, государственная казна уменьшается на 80 миллиардов рублей. Ранее измененный и утвержденный бюджет предусматривал курс в 61 рубль за доллар. Если рубль упадет до отметки менее 50 единиц за доллар, российский бюджет потеряет 1 триллион рублей.

Такое положение возможно при условии, когда цена на нефть находится в пределах 50 долларов за баррель. Если же стоимость нефтяной бочки превысит 60 долларов, как прогнозируют западные и российские эксперты, бюджет страны получит 1 триллион. Но подобный сценарий будет провальным, поскольку государство начнет тратить накопления. Поэтому Центробанк заинтересован в сохранении оптимального курса для государства на уровне 50-55 рублей за единицу американской валюты.

Дарья Желаннова, заместитель директора аналитического департамента «Альпари»: «На вчерашних торгах курс рубля по отношению к доллару и евро продолжил расти. Принятое ЦБ в пятницу решение о повышении ставок на валютные РЕПО привело к локальной коррекции и в среднесрочной перспективе может лишь вызвать замедление темпов укрепление рубля. Но говорить о смене тренда все еще рано.

Очередное заседание руководства ЦБ пройдет 30 апреля. Рынок ждет снижения ключевой ставки на 2%, и если это произойдет, рубль снова растеряет часть отвоеванных позиций.

Пока у Центробанка нет причин для сокращения лимитов на аукционах валютного РЕПО и применения дополнительных инструментов ослабления рубля. Сейчас  курс национальной валюты формируется под действием рыночных факторов. Рынок пребывает в состоянии равновесия (последняя интервенция произошла еще 2 февраля). Для иностранных инвесторов высокая ключевая ставка открывает перспективные возможности. Денежный приток на рынок может увеличиваться и способствовать процессу роста рубля.

При падении курса евро и доллара по отношению к рублю замедлится процесс инфляции, и подешевеют импортные товары. Важные отметки в 58,7 против евро и 53,36 уже пройдены. Если не будет серьезных причин для изменений конъюнктуры рынка, доллар может достичь отметки 43,08, а евро 52,69.

Финансовый аналитик Lionstone Investment Services Яна Трубникова считает, что укрепление рубля открывает возможности перед ЦБ для скорейшей нормализации ключевой ставки. Но других причин для дальнейшего роста национальной валюты нет, поэтому доллар сможет закрепиться на уровне 50-52 рублей. Такой курс был бы оптимальным для населения и государства. Вероятность снижения Центробанком ключевой ставки для ослабления позиции рубля очень высока.

«В ближайшее время стоимость нефти марки Brent может восстановиться до 60 долларов за бочку. При сравнительно низкой цене на черное золото государству выгодно иметь слабый рубль. Рост курса национальной валюты притормозит процесс инфляции. Но даже если стоимость услуг и товаров снизится на 10-15%, это произойдет не сразу, поскольку часть товаров закуплена по курсу более 60 рублей за доллар», — считает Трубникова.