Почему инвестировать в ETF выгоднее, чем в ПИФы

Если вы задумываетесь о своем будущем, то почти наверняка рассматриваете возможность создания накоплений для обеспечения своей старости или на черный день. Если денег у вас не так много, чтобы к примеру купить квартиру, то можно воспользоваться таким весьма распространенным сегодня инструментом финансовых инвестиций, как доверительное управление. В этом случае вам не нужно самому отслеживать курсы акций и валют, глубоко вникать в экономические вопросы и принимать рискованные решения. Достаточно просто отдать свои деньги в управление профессионалам, а затем наблюдать, как ваш счет будет расти.

Есть два основных вида доверительного управления: ПИФы (паевые инвестиционные фонды, за границей их называют «Взаимные фонды» — Mutual Funds), а также ETF (т.е. фонды, торгуемые на бирже).

ПИФы, как правило, активно управляемые. Управляющий таким фондом постоянно продает и покупает различные акции с целью заработать на биржевых спекуляциях. Даже у индексных фондов (которые привязаны к акциями из индекса) доходность отличается от самого индекса. И зачастую – не в лучшую сторону. Что здесь особенно важно – инвестор платит за подобное управление порядка 5% от суммы инвестиций.

Фонды ETF (Exchange Traded Funds) – иностранные биржевые инвестиционные фонды, ценные бумаги которых торгуются на бирже. Особенность ценообразования заключается в том, что стоимость ценных бумаг ETF соответствует динамике базового актива (индекса акций, облигаций или цены биржевого товара), лежащего в основе фонда. Фонды ETF обычно не используют активное управление. Продажа или покупка акций осуществляется лишь при изменении индекса (что происходит достаточно редко). Соответственно комиссия за управление составляет всего 0,01–0,5%.

Не могут похвастаться ПИФы и более высокой доходностью в сравнении с индексными фондами. Если раньше индексный фонд опережал по прибыльности 56% от общего числа активно управляемых фондов, то сегодня это соотношение еще больше возросло. Так, индекс S&P500 показывает более высокую доходность в сравнении с 2/3 управляемых фондов. Поэтому вероятность выбора ПИФ с доходностью ниже рынка в целом значительно выше, чем вероятность выбора прибыльного фонда. И определить успешность фонда по прошлым годам тоже вряд ли получится. Потому что результаты работы управляющих могут довольно сильно изменяться со временем.

А вот разница в комиссии приводит к весьма интересным результатам.

В период 1980–2005 гг. величина доходности индекса S&P 500 находилась на уровне 12,5% годовых. У среднестатистического управляемого фонда доходность в эти годы составляла 10%. Такая разница являлась результатом высокой комиссии (отметим, что в США величина комиссии ниже, чем в РФ – вследствие высокой конкуренции и больших объемов управляемых средств). Поскольку доход инвестора определяется как доходность рынка минус затраты, то доходность привязанного к индексу S&P 500 фонда ETF в эти годы составляла 12,3% (доля затрат на управление – 0,2%). А конечная разница в доходности между индексным и управляемым фондами составила 2,3%.

Подобная разница может показаться незначительной. Однако это за год, а сколько набежит за достаточно долгий реальный период накопления?

Проанализируем ситуацию для горизонта в 25 лет и суммы инвестиции в $10.000. При вложении в индексный фонд через 25 лет вы получите $181.700. Во взаимном же фонде у вас на счету будет $108.300 – т.е. всего 59% от общей суммы в фонде ETF! Лишь немногим больше половины от реального дохода всего рынка в целом.

За 30 лет разница станет еще ощутимей: $324.000 в ETF против $174.000 в управляемом фонде. И ведь срок инвестиций 30 лет – вполне реален. Это как если вы отложите $10.000 в возрасте 30 лет, чтобы воспользоваться средствами в 60 лет, на пенсии.

Разница между $324.000 и $174.000 выглядит просто ошеломляюще. Хотя конечно в обоих случаях будет приятно получить подобную сумму, учитывая, что она выросла из $10.000.

Вывод прост: чем дешевле обходится обслуживание инвестиций, тем больше вы сможете получить денег в итоге. Причем эта разница будет только увеличиваться со временем.