Виды и последствия дефолтов

Дефолтом иногда называют нарушение обязательств, напрямую не связанных с долгами, например, неисполнение политических или торговых договоренностей. Однако чаще под этим понятием подразумевают одну из долговых разновидностей дефолта. Перечислим их.

Технический

Возникает по причине временных трудностей. Это может быть серьезный сбой платежной системы или другие непредвиденные обстоятельства. Как правило, проблема быстро решается и репутация должника от этого особо не страдает.

Суверенный

Это когда государство-должник теряет способность выполнять денежные обязательства. Причины могут быть разные, например, серьезный экономический кризис, в результате которого страна не в состоянии платить по внешним долгам. После суверенного дефолта наступают долгосрочные последствия: застой в экономике, потеря интереса со стороны глобальных инвесторов, обесценивание национальной валюты, сокращение доходов от экспорта, падение ВВП и череда длительных судебных разбирательств.

Корпоративный

Корпоративный дефолт случается, когда страна или компания не в состоянии платить проценты по облигациям. Синоним корпоративного дефолта – фактическое банкротство. В этом случае должник вынужден защищаться от претензий кредиторов в судебных инстанциях.

Перекрестный

В этом случае неспособность должника выполнить одно обязательство по кредитному договору трактуется как дефолт по остальным обязательствам.

Причины дефолта государства

• Непродуманная экономическая стратегия, которая привела к кризису и проблемам с наполнением государственного бюджета.
• Слишком большие внешние и/или внутренние долги.
• Резкое снижение доходной части бюджета при высоком уровне расходов. Государственный бюджет может плохо наполняться из-за ухода значительной части экономики в тень и слишком высоких налоговых ставок. При падении доходов государство может пойти по пути увеличения внешнего долга, что порой заканчивается дефолтом.
• Экономический кризис, разразившийся из-за геополитики.
• Изменение внутриполитического курса, включающее сознательный отказ от выполнения долговых обязательств. Резкая смена политического вектора порой оказывает сильное негативное влияние на экономику. Наступает регресс, и поступления в казну резко сокращаются.
• Форс-мажорные обстоятельства: природные катастрофы, глобальный кризис, военный конфликт и проч.

Причины неплатежеспособности компании

• Резкий рост конкуренции. Другие компании вытесняют с рынка.
• Непродуманная, слишком рискованная политика руководства. Взяли слишком много кредитов и не учли все риски. В результате стало нечем платить по долгам.
• Обесценивание национальной валюты, которое привело к невозможности закупать иностранное оборудование или сырье для предприятия.
• Проблемы с поставками сырья, без которого компания не в состоянии нормально работать: производить и продавать свою продукцию. А без денег нечем расплачиваться с кредиторами.

Последствия дефолта

1. Серьезные проблемы с финансовым рейтингом государства. Глобальные кредиторы принимают решения о выдаче займов, исходя исключительно из рыночной целесообразности. Невозможно заставить их кредитовать государство, которое не платит по долгам. А без внешних заимствований стране сложно развивать свою экономику, поскольку приходится рассчитывать исключительно на внутренние резервы.
2. Девальвация местной валюты.
3. Снижение авторитета не только государства, но и национального бизнеса. Компании не могут получать дешевые кредиты от иностранных банков. Местный банковский сектор и финансовая система в целом с трудом выживают, проблемы возникают из-за вывода иностранного капитала и обесценивания резервов в отечественной валюте.
4. Подорожание импортных товаров.
5. Снижение покупательной способности местной валюты. Население беднеет, не может приобретать такое же количество товаров, что и ранее.
6. Падают объемы промышленного производства, сжимаются рынки сбыта. При этом расходы компаний увеличиваются.
7. Сокращаются рабочие места, многие люди соглашаются трудиться за меньшую оплату. Растет безработица.

Хотя хуже всего при дефолте приходится стране-банкроту, но и государство-кредитор тоже испытывает трудности. Дефолт большой страны может вызвать обвал финансовых рынков. В результате страдают не только граждане государства, отказавшегося выполнять долговые обязательства, но и население других стран.

Немного позитива

Нельзя сказать, что дефолт несет сплошной негатив. Многое зависит от ситуации, в которой объявили дефолт, и последующих действий руководства. Платежный кризис может дать толчок перестройке экономики государства. Пребывая в состоянии изоляции от импортных поставок и внешних инвестиций, страна выходит на более безопасный уровень финансирования, нормализуется внутреннее потребление. В обычных условиях прийти к этому проблематично.

При дефолте происходит мобилизация резервов государства. Более экономно расходуются бюджетные средства. Банки боятся остаться ни с чем и охотнее соглашаются на реструктуризацию долгов. Слабые предприятия банкротятся, выживают сильнейшие. По сути, происходит естественный отбор. Ослабление отечественной валюты повышает конкурентоспособность внутренних производителей, им проще продвигать свои товары на внешних рынках.

Таким образом, дефолт можно сравнить с болезнью, умелое лечение которой приводит к общему оздоровлению организма.