Что такое пограничный рынок?

Недостаток доступной инвесторам информации о пограничных рынках часто является причиной недооценки активов их компаний. То есть, реальная стоимость и потенциал для роста отдельной компании может не соответствовать текущей цене ее акций.

Пограничные рынки — это страны, которые по уровню развития, степени ликвидности, демографическим или политическим факторам, считаются менее зрелыми, чем развивающиеся страны.

В настоящее время, MSCI относит к пограничным рынкам 32 государства. Три из них расположены на Американском континенте: Аргентина, Ямайка, Тринидад и Тобаго. Десять – в Европе: Босния и Герцеговина, Болгария, Хорватия, Эстония, Литва, Казахстан, Румыния, Сербия, Словения и Украина.

Восемь – в Африке: Ботсвана, Гана, Кения, Маврикий, Марокко, Нигерия, Тунис и Зимбабве. Семь – на Среднем Востоке: Бахрейн, Иордания, Кувейт, Ливан, Оман, Палестина и Саудовская Аравия. И, наконец, четыре государства – в Азии: Бангладеш, Пакистан, Шри-Ланка и Вьетнам.

К неудобству инвесторов, однозначного определения развитых, развивающихся или пограничных рынков не существует. Системы классификации весьма разнятся, основываясь на различных показателях и критериях.

Индексное агентство MSCI оценивает инвестиционную привлекательность каждой страны, учитывая уровень ее экономического развития, размеры, ликвидность и доступность рынка. Всемирный Банк ориентируется на экономические показатели государства, в частности, на относительный уровень благосостояния на душу населения. Таким образом, развитыми считаются страны с высоким доходом на душу населения. Развивающимися – страны с низким, средним и выше среднего уровнями дохода на душу населения, по сравнению с остальными странами мира.

Государства же с еще более низким уровнем дохода на душу населения считаются пограничными рынками. Таким странам свойственны высоко волатильные и слабо диверсифицированные фондовые рынки, а так же низкий уровень корпоративного управления компаний.

К примеру, на многих фондовых рынках Среднего Востока преобладают акции нефтяного сектора, на аргентинском рынке акций так же велика доля сырьевых активов.

Недостаток прозрачности пограничных рынков и нехватка доступной инвесторам информации о них часто является причиной недооценки активов их компаний. То есть, реальная стоимость и потенциал для роста отдельной компании может не соответствовать текущей цене ее акций. Это сулит инвесторам значительную прибыль. В то же время, доступ иностранных инвесторов в эти регионы часто затруднен, что может привести к серьезным убыткам.

Макроэкономическая ситуация в странах с пограничными экономиками так же может быть крайне нестабильной, так как эти регионы часто страдают от общественных беспорядков или участия в военных конфликтах. Все эти факторы непредсказуемы и могут быть причиной слабой привлекательности даже высококачественных акций. Хотя потенциальная прибыль от инвестиций в пограничные рынки гораздо выше, чем от вложений в развитые экономики, но они несут и серьезные риски. По этой причине активы пограничных рынков должны занимать лишь малую долю хорошо диверсифицированного инвестиционного портфеля.