Денежная эмиссия, санкции и инфляция. Какие еще факторы оказывают влияние на курс рубля?
Курсом рубля называют выраженную в этой денежной единице стоимость иностранных валют. Упоминая понятие, часто имеют в виду зависимость между рублем и такими популярными валютами как евро и доллар — курс рубля падает, когда возрастает курс последних.
Если обозначить доллар и евро товарами, курс валюты можно назвать их ценой. Последняя всегда зависит от величины спроса и предложения. Так, рост спроса на конкретную денежную единицу повышает ее курс. Если же спрос остается без изменений, растущее предложение приведет к падению цены на валюту.
Итак, величина спроса и предложения на иностранные валюты своим изменением приводит к повышению или понижению курса рубля.
Как и любые деньги являющиеся универсальным товаром, рубль также меняет свой курс в зависимости от величины спроса и предложения. Так, отсутствие изменения спроса при росте денежной массы вызывает падение курса рубля, и наоборот.
Изложенная выше информация может быть использована при анализе изменения курса любой из мировых валют, однако при оценке курса рубля нужно учитывать некоторые особенности. Такие нюансы описаны ниже.
Влияющие на курс рубля факторы
Описанные ниже факторы приводят к изменению величины спроса и предложения на рубль или определяющие его курс иностранные валюты.
Цены на нефть
Значительную часть бюджета Российской Федерации составляет полученная от продажи нефти и углеводородов прибыль. Реализация углеводородов является основным средством пополнения государственного бюджета.
Полученные от экспорта любых продуктов доходы выражают в иностранной валюте, это значит, что цены на нефть определяют количество поступающей в Россию со внешнего рынка денежной массы. Рост цен на нефть становится причиной роста предложения валюты на внутреннем рынке, что в свою очередь вызывает падение ее цены. Понижение цены евро и доллара повышает курс рубля.
Кроме того, повышение цен на нефтепродукты увеличивает суммы выплачиваемых экспортерами сборов. Поступающие в государственный бюджет средства помогают укрепить курс рубля за счет повышения макроэкономических показателей страны. Информация о том, что собой представляют макроэкономические показатели, будет изложена в статье ниже.
Курс любой сырьевой валюты зависит от расценок на экспортируемый товар. Такой валютой является и рубль, его ценность напрямую зависит от стоимости нефти — главного предмета экспорта России.
Санкции
Иностранные санкции, целью которых является ограничение деятельности как отдельных предприятий, так и целых сфер экономики, стали мощной движущей силой, вызывающей изменение курса рубля.
Санкциями могут выступать запреты на осуществление международной торговли отечественными компаниями, ограничения, накладываемые на иностранные компании, заинтересованные в инвестировании в российские активы, другие меры. Любые ограничения приводят к снижению товарооборота внутри страны и уменьшают суммы, вкладываемые в российский рынок заграничными инвесторами. Результатом становится сокращение темпов поступления в Россию валюты. Порой приток денежной массы может даже остановиться.
Все вышеперечисленное вызывает падение предложения иностранной валюты на российском рынке, а это приводит к повышению ее курса и, соответственно, падению курса рубля. Ценность рубля уменьшает оказываемое санкциями на экономику страны негативное влияние.
Вызванное введением санкций снижение темпов развития экономики страны приводит к обесцениванию экономических показателей российской валюты. Жесткие санкции становятся причиной быстрой потери курсом рубля стабильности.
Политика Центрального банка
Поддержанием курса внутренней валюты в России занимается специальный экономический орган — Центральный банк. Доступные Центробанку финансовые инструменты могут оказывать существенное влияние на изменение курса рубля. Такие механизмы описаны ниже.
Покупка и продажа валюты
Внутренний рынок часто становится свидетелем покупки и продажи крупных партий валюты Центральным банком. В своих действиях ЦБ руководствуется так называемым «бюджетным правилом», соблюдение условий которого позволяет пополнять или расходовать Фонд Национального Благосостояния.
Называемые валютными интервенциями целенаправленные покупка и продажа валюты также производятся ЦБ достаточно часто. Такие финансовые операции позволяют органу поддерживать или ослаблять курс рубля.
Покупка крупной партии иностранной валюты приводит к повышению спроса на нее и росту цен. Это, в свою очередь, вызывает падение курса рубля. Напротив, продажа ЦБ значительной партии иностранной валюты поднимает курс рубля за счет повышения ее предложения на внутреннем рынке страны.
От масштабов проводимых ЦБ финансовых операций зависит уровень влияния органа на изменение курса рубля.
Ключевая ставка
Влияние на изменение курса рубля также может оказывать зависящая от решений Центрального банка величина ключевой ставки. Так называют процент, под который могут быть приняты депозиты клиентов банка, а также процент, под который банк согласен выдать кредит.
Величина ключевой ставки ЦБ может быть изменена с целью поддержать или ослабить курс внутренней валюты, но в своих действия орган не всегда руководствуется именно такими намерениями. В любом случае изменение ключевой ставки оказывает влияние на курс рубля.
Понижение ключевой ставки открывает новые возможности перед владельцами бизнеса, что обычно положительно влияет на состояние внутреннего рынка страны. Однако же эта операция может привести к увеличению уровня инфляции и девальвации рубля.
К подавлению инфляции и девальвации, напротив, приводит повышение ключевой ставки. Рост этой величины приводит к снижению темпов развития экономики страны, поэтому долгое поддержание ключевой ставки в таком состоянии может иметь неприятные для государства последствия.
Повышение ключевой ставки, как правило, обеспечивает рост курса рубля, понижение, напротив, вызывает ослабление курса российской валюты. Условие выполняется не всегда, поскольку на ситуацию влияние оказывают и другие факторы.
Денежная эмиссия
Денежной эмиссией называют выпуск новой валюты в обращение, в России такую операцию также осуществляет Центральный банк. Целью денежной эмиссии является покрытие дефицита в бюджете страны. Законодательство России запрещает прямое финансирование государственного бюджета с помощью эмиссии, поэтому его пополнение происходит в результате реализации облигаций федерального займа (ОФЗ) — специальных ценных бумаг, в которые вкладывают эмитированные рубли.
Рост денежной массы неизбежно ведет к падению курса рубля, что и происходит при осуществлении эмиссии.
Макроэкономические показатели
На курс валюты страны существенное влияние оказывает состояние ее экономики. При его оценке можно обратить внимание на множество показателей. Оказываемое ими на курс рубля влияние разделяют на прямое (изменение непосредственно величины спроса и предложения на валюту) и психологическое (изменение ситуации на рынке, которое в последствии может повлиять на величину спроса и предложения). Значение различных макроэкономических показателей для курса рубля описано ниже.
ВВП
Проанализировав динамику валового внутреннего продукта, можно сделать выводы о том, в какую фазу экономического цикла вступила страна. Усиление динамики ВВП свидетельствует о начале экономического роста, что также означает повышение курса национальной валюты. Снижение темпов роста экономики приводит к ослаблению курса рубля. Особенно опасен для курса валюты может быть переход в фазу экономического спада.
Платежный и торговый баланс
На означенные факторы стоит обратить особое внимание, поскольку именно они определяют величину спроса и предложения российской валюты. Торговый баланс помогает рассмотреть сочетание экспорта и импорта, платежный показывает динамику поступления и убывания валюты. Последний учитывает также величину инвестиционных и других отчислений и поступлений валюты.
Положительное сальдо описываемых балансов свидетельствует, что внутренний рынок страны активно насыщается иностранной валютой. Растущее предложение вызывает падение цены на валюту, а это обеспечивает рост курса рубля. Противоположную ситуацию иллюстрирует отрицательное сальдо балансов.
Инфляция
Иностранную валюту можно считать товаром на внутреннем рынке страны. Называемое инфляцией повышение цен на продукты производства затрагивает также и валюту. Рост ее цены приводит к ослаблению курса рубля, причем уровень инфляции, как правило, позволяет судить об уровне его падения.
Изменение макроэкономических показателей страны влечет за собой понижение или повышение курса рубля. На масштаб изменения курса валюты напрямую влияет динамика таких показателей.
Курсы мировых валют
Курс рубля напрямую зависит от курса иностранной валюты, по отношению к которой его считают, поэтому изменение котировки денежных единиц на международном рынке оказывает влияние на экономику России. Так, повышение стоимости доллара и евро ведет к ослаблению курса рубля, и наоборот.
Доверие населения к рублю
На изменение курса валюты могут повлиять действия населения страны. Если не питающие доверия к рублю жители России начинают хранить свои накопления, например, в долларах или евро, они тем самым вызывают повышение спроса на иностранную валюту внутри страны. При отсутствии изменения предложения это вызывает повышение ее курса, соответственно курс национальной валюты в такой ситуации падает. Напротив, укрепить курс рубля помогает перевод активов населения в национальную валюту.
Проводимые гражданами финансовые операции нередко влияют на темпы изменения курса валюты. Так, падение курса рубля ускоряет перевод населением сбережений в евро и доллары в самом начале его ослабления. Напротив ускорить рост курса рубля жители России могут, совершив перевод капиталов в российскую валюту при его повышении.
Высокий уровень доверия к рублю становится причиной укрепления курса российской валюты. Напротив, падение уровня доверия может привести к ослаблению курса рубля.
Изложенная в статье информация поможет ориентироваться в мире финансов. Она всегда актуальна и может быть использована при анализе изменения курса рубля в любой экономической ситуации. Важно помнить, что курс валюты прежде всего зависит от величины спроса и предложения.
