12 июля 2019     1
 

Золото: спасение от кризиса или выстрел в ногу?

Золото и серебро относятся к защитным активам. Многие финансовые консультанты рекомендуют иметь в инвестиционном портфеле небольшую долю драгметалла. Ее назначение – избежать сильной просадки портфеля в случае экономического кризиса. То есть считается, что золото уменьшает риски и полезно для диверсификации.

Золото

Однако не все инвесторы придерживаются такого мнения. Финансовый эксперт Наталия Грибуля настаивает на другой точке зрения. Она рассказала:

  • в каком виде лучше покупать золото,
  • какие инструменты для приверженцев желтого металла есть на рынке,
  • в чем их плюсы и минусы,
  • стоит ли вообще инвестировать в драгметалл.

Золотые слитки

Сейчас покупку слитка омрачает НДС в 20%, причем при обратной продаже физлицу этот налог никто не вернет. Единственная лазейка, позволяющая на законных основаниях избежать НДС, – возможность оставить слиток на хранении в банке. Однако для этого понадобится арендовать банковскую ячейку, а это, естественно, платное удовольствие. Слитки – неудобный формат из-за проблем, связанных  с транспортировкой и хранением. Все это, конечно, реализуемо, но влечет дополнительные расходы. Хранить слитки нужно очень аккуратно: даже отпечатки пальцев снижают их стоимость, не говоря уже о микроцарапинах.

Не менее внимательно следует относиться к хранению документов на слитки. Если они потеряются, будут серьезные расходы. Продать слиток другому физлицу проблематично, поскольку правоохранители могут привлечь к ответственности по ст. 191 УК РФ. Самый простой вариант – продать золото тому же финансовому учреждению, в котором его покупали. Еще один минус – большая разница между ценой покупки и продажи.

Отсюда вывод: слитки – не очень удобный, архаичный финансовый инструмент. Его любят богачи, строящие себе бункеры в ожидании конца света. Они считают, что после глобальной катастрофы их капитал спасет только золото, спрятанное глубоко под землей. Остальным лучше выбирать из других инструментов инвестирования.

С монетами аналогичные проблемы: трудности с хранением, высокие спреды.

ОМС

Обезличенные металлические счета уступают банковским вкладам в плане безопасности: их не страхует АСВ. Доходы, полученные от реализации активов, размещенных на ОМС, облагаются 13% НДФЛ, если инвестор решил выйти из золота раньше, чем через 3 года после размещения средств. Еще один минус ОМС – высокие спреды. К примеру, у Сбербанка по состоянию на 05.07.2019 следующие котировки 1 грамма золота: покупка – 2736,00, продажа – 3039,00. Спред – почти 10%! То есть инвестору нужно ждать, пока золото подорожает на 10%, и только тогда он выйдет в ноль (!) при продаже.

ПИФы

Отношение к паевым инвестиционным фондам у Наталии Грибули в целом негативное. Этот инструмент представляет собой российский аналог зарубежных ETF, но как делают бизнес управляющие ПИФов часто не ясно, а издержки велики. Комиссии в районе 3% – это очень много по сравнению с ETF.

ETF

Биржевые инвестиционные фонды распоряжаются разными активами, собранными управляющими компаниями в одну корзину. В ней могут быть ценные бумаги, золото и проч. Часто ETF отображают динамику какого-то фондового индекса, из-за чего их еще называют индексными фондами. К примеру, вкладываясь в ETF на S&P 500, вы становитесь владельцем небольшой части корзины, в которой собраны акции 500 крупнейших американских компаний.

ETF бывают разными: региональными, отраслевыми, секторальными и т.д. Инвесторам, верящим в рост желтого металла, можно вложиться в золотой ETF. На Московской бирже люди инвестируют в фонд FXGD, на американских биржах – в IAU (хотя тут вариантов куда больше). Вкладываясь в золотой ETF, инвестор покупает сертификат, подтверждающий владение некоторой долей золота, которым распоряжается фонд. ETF – удобный инструмент для частных инвесторов, поскольку берет скромные комиссии за управление и предлагает низкий порог входа – начать можно с совсем небольшой суммы.

Акции золотодобывающих компаний

Вложения в драгметалл и покупка акций золотодобытчиков – разные вещи. Приобретая эти акции, инвестор не становится владельцем золота – он получает в собственность кусочек бизнеса компании, занимающейся золотодобычей. В этом случае инвестиции в акции так же рискованны, как и вложения в ценные бумаги компаний, работающих в других отраслях. Получается, что инвестируя в добычу золота, человек рискует, хотя изначально ставилась задача – сделать портфель менее рискованным. Наталия Грибуля не видит в этом логики.

Есть еще один неправильный способ инвестирования в золото – покупка ювелирных украшений. На перепродаже золотых изделий, не являющихся предметами искусства, заработать не получится. Такое золото, скорее всего, придется продавать в ломбарде по цене лома. Выйти на прибыль можно, только если вложить деньги в редкие украшения, произведения великих ювелирных домов.

Выбор ETF

Как видно, ни один из инструментов инвестирования в золото не может конкурировать с ETF, поэтому стоит присмотреться к индексным фондам внимательнее. Чтобы просчитать эффективность ETF, можно воспользоваться этим ресурсом. Его функционал позволяет сравнивать сразу 3 портфеля на основании динамики цен на активы за последние 30 лет. Не обязательно ломать голову над составлением комбинаций активов: на сайте уже выложены готовые варианты. Каждый инвестор может выбирать из 20 «ленивых» портфелей и сравнивать их с вариантами, содержащими золото. Второй способ анализа влияния драгметалла на финансовый результат заключается в добавлении золота в готовые «ленивые» портфели.

Наталия Грибуля поэкспериментировала с «ленивыми» портфелями и пришла к выводу, что золото тянет на дно. Любой портфель с желтым металлом проигрывает аналогичному сочетанию активов без золота. Чем выше доля драгметалла, тем ниже доходность.

Может, золото спасает портфель от просадки? В этом плане желтый металл действительно помогает, но и тут нельзя говорить о высокой эффективности, поскольку годовая максимальная просадка всего на 3% меньше, чем у вариантов без золота.

А что с защитой от инфляции? Действительно реально защищает! Рост цены золота соответствует уровню инфляции, может даже опережать ее на десятые доли процента. То есть когда драгметалл дорожает, речь обычно идет лишь о сохранении вложенных средств, а не о росте капитала.

Бывает, конечно, что цена золота резко идет вверх, но такое обычно случается по причине активности спекулянтов. Они могут зарабатывать на этом в периоды экономических кризисов. Если рассматривать золото как инструмент долгосрочных вложений, а не как способ заработать на спекуляциях, то его инвестиционный потенциал равен нулю.

Вывод

Если говорить не о кризисных спекуляциях, а о долгосрочном инвестировании, то золото нельзя назвать привлекательным инструментом. При составлении долгосрочного портфеля о желтом металле лучше забыть. Зачем стрелять себе в ногу, уменьшая потенциальную доходность?

Тезис, что золото защищает от инфляции в целом правильный. Однако желтый металл проигрывает конкуренцию другим активам, которые позволяют не только надежно защититься от инфляционных процессов, но и хорошо заработать. Диверсификация? Существует масса способов составить хорошо диверсифицированный портфель без использования золота.


Обсуждение: есть 1 комментарий
  1. Дмитрий:

    вот эксперд пишет — Продать слиток другому физлицу проблематично, поскольку правоохранители могут привлечь к ответственности по ст. 191 УК РФ.
    но если посмотреть на 191УК РФ, то там написано :
    1. Совершение сделки, связанной с драгоценными металлами, природными драгоценными камнями либо с жемчугом, в нарушение правил, установленных законодательством Российской Федерации, а равно незаконные хранение, перевозка или пересылка драгоценных металлов, природных драгоценных камней либо жемчуга в любом виде, состоянии, за исключением ювелирных и бытовых изделий и лома таких изделий, совершенные в крупном размере.

    Крупный размер — 250тыс руб. То есть если вы продаете не килограммовые слитки, то статья 191 вам не светит. Хотя, наверное автор писал статью для дерипасок или абрамовичей.

    Ответить

Ваш комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Нашли ошибку? Есть пожелания? Пишите!
Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.
Связаться с нами можно по почте vl@exocur.ru