12 июля 2019     1
 

Золото: спасение от кризиса или выстрел в ногу?

Золото и серебро относятся к защитным активам. Многие финансовые консультанты рекомендуют иметь в инвестиционном портфеле небольшую долю драгметалла. Ее назначение – избежать сильной просадки портфеля в случае экономического кризиса. То есть считается, что золото уменьшает риски и полезно для диверсификации.

Золото

Однако не все инвесторы придерживаются такого мнения. Финансовый эксперт Наталия Грибуля настаивает на другой точке зрения. Она рассказала:

  • в каком виде лучше покупать золото,
  • какие инструменты для приверженцев желтого металла есть на рынке,
  • в чем их плюсы и минусы,
  • стоит ли вообще инвестировать в драгметалл.

Золотые слитки

Сейчас покупку слитка омрачает НДС в 20%, причем при обратной продаже физлицу этот налог никто не вернет. Единственная лазейка, позволяющая на законных основаниях избежать НДС, – возможность оставить слиток на хранении в банке. Однако для этого понадобится арендовать банковскую ячейку, а это, естественно, платное удовольствие. Слитки – неудобный формат из-за проблем, связанных  с транспортировкой и хранением. Все это, конечно, реализуемо, но влечет дополнительные расходы. Хранить слитки нужно очень аккуратно: даже отпечатки пальцев снижают их стоимость, не говоря уже о микроцарапинах.

Не менее внимательно следует относиться к хранению документов на слитки. Если они потеряются, будут серьезные расходы. Продать слиток другому физлицу проблематично, поскольку правоохранители могут привлечь к ответственности по ст. 191 УК РФ. Самый простой вариант – продать золото тому же финансовому учреждению, в котором его покупали. Еще один минус – большая разница между ценой покупки и продажи.

Отсюда вывод: слитки – не очень удобный, архаичный финансовый инструмент. Его любят богачи, строящие себе бункеры в ожидании конца света. Они считают, что после глобальной катастрофы их капитал спасет только золото, спрятанное глубоко под землей. Остальным лучше выбирать из других инструментов инвестирования.

С монетами аналогичные проблемы: трудности с хранением, высокие спреды.

ОМС

Обезличенные металлические счета уступают банковским вкладам в плане безопасности: их не страхует АСВ. Доходы, полученные от реализации активов, размещенных на ОМС, облагаются 13% НДФЛ, если инвестор решил выйти из золота раньше, чем через 3 года после размещения средств. Еще один минус ОМС – высокие спреды. К примеру, у Сбербанка по состоянию на 05.07.2019 следующие котировки 1 грамма золота: покупка – 2736,00, продажа – 3039,00. Спред – почти 10%! То есть инвестору нужно ждать, пока золото подорожает на 10%, и только тогда он выйдет в ноль (!) при продаже.

ПИФы

Отношение к паевым инвестиционным фондам у Наталии Грибули в целом негативное. Этот инструмент представляет собой российский аналог зарубежных ETF, но как делают бизнес управляющие ПИФов часто не ясно, а издержки велики. Комиссии в районе 3% – это очень много по сравнению с ETF.

ETF

Биржевые инвестиционные фонды распоряжаются разными активами, собранными управляющими компаниями в одну корзину. В ней могут быть ценные бумаги, золото и проч. Часто ETF отображают динамику какого-то фондового индекса, из-за чего их еще называют индексными фондами. К примеру, вкладываясь в ETF на S&P 500, вы становитесь владельцем небольшой части корзины, в которой собраны акции 500 крупнейших американских компаний.

ETF бывают разными: региональными, отраслевыми, секторальными и т.д. Инвесторам, верящим в рост желтого металла, можно вложиться в золотой ETF. На Московской бирже люди инвестируют в фонд FXGD, на американских биржах – в IAU (хотя тут вариантов куда больше). Вкладываясь в золотой ETF, инвестор покупает сертификат, подтверждающий владение некоторой долей золота, которым распоряжается фонд. ETF – удобный инструмент для частных инвесторов, поскольку берет скромные комиссии за управление и предлагает низкий порог входа – начать можно с совсем небольшой суммы.

Акции золотодобывающих компаний

Вложения в драгметалл и покупка акций золотодобытчиков – разные вещи. Приобретая эти акции, инвестор не становится владельцем золота – он получает в собственность кусочек бизнеса компании, занимающейся золотодобычей. В этом случае инвестиции в акции так же рискованны, как и вложения в ценные бумаги компаний, работающих в других отраслях. Получается, что инвестируя в добычу золота, человек рискует, хотя изначально ставилась задача – сделать портфель менее рискованным. Наталия Грибуля не видит в этом логики.

Есть еще один неправильный способ инвестирования в золото – покупка ювелирных украшений. На перепродаже золотых изделий, не являющихся предметами искусства, заработать не получится. Такое золото, скорее всего, придется продавать в ломбарде по цене лома. Выйти на прибыль можно, только если вложить деньги в редкие украшения, произведения великих ювелирных домов.

Выбор ETF

Как видно, ни один из инструментов инвестирования в золото не может конкурировать с ETF, поэтому стоит присмотреться к индексным фондам внимательнее. Чтобы просчитать эффективность ETF, можно воспользоваться этим ресурсом. Его функционал позволяет сравнивать сразу 3 портфеля на основании динамики цен на активы за последние 30 лет. Не обязательно ломать голову над составлением комбинаций активов: на сайте уже выложены готовые варианты. Каждый инвестор может выбирать из 20 «ленивых» портфелей и сравнивать их с вариантами, содержащими золото. Второй способ анализа влияния драгметалла на финансовый результат заключается в добавлении золота в готовые «ленивые» портфели.

Наталия Грибуля поэкспериментировала с «ленивыми» портфелями и пришла к выводу, что золото тянет на дно. Любой портфель с желтым металлом проигрывает аналогичному сочетанию активов без золота. Чем выше доля драгметалла, тем ниже доходность.

Может, золото спасает портфель от просадки? В этом плане желтый металл действительно помогает, но и тут нельзя говорить о высокой эффективности, поскольку годовая максимальная просадка всего на 3% меньше, чем у вариантов без золота.

А что с защитой от инфляции? Действительно реально защищает! Рост цены золота соответствует уровню инфляции, может даже опережать ее на десятые доли процента. То есть когда драгметалл дорожает, речь обычно идет лишь о сохранении вложенных средств, а не о росте капитала.

Бывает, конечно, что цена золота резко идет вверх, но такое обычно случается по причине активности спекулянтов. Они могут зарабатывать на этом в периоды экономических кризисов. Если рассматривать золото как инструмент долгосрочных вложений, а не как способ заработать на спекуляциях, то его инвестиционный потенциал равен нулю.

Вывод

Если говорить не о кризисных спекуляциях, а о долгосрочном инвестировании, то золото нельзя назвать привлекательным инструментом. При составлении долгосрочного портфеля о желтом металле лучше забыть. Зачем стрелять себе в ногу, уменьшая потенциальную доходность?

Тезис, что золото защищает от инфляции в целом правильный. Однако желтый металл проигрывает конкуренцию другим активам, которые позволяют не только надежно защититься от инфляционных процессов, но и хорошо заработать. Диверсификация? Существует масса способов составить хорошо диверсифицированный портфель без использования золота.


Обсуждение: есть 1 комментарий
  1. Дмитрий:

    вот эксперд пишет — Продать слиток другому физлицу проблематично, поскольку правоохранители могут привлечь к ответственности по ст. 191 УК РФ.
    но если посмотреть на 191УК РФ, то там написано :
    1. Совершение сделки, связанной с драгоценными металлами, природными драгоценными камнями либо с жемчугом, в нарушение правил, установленных законодательством Российской Федерации, а равно незаконные хранение, перевозка или пересылка драгоценных металлов, природных драгоценных камней либо жемчуга в любом виде, состоянии, за исключением ювелирных и бытовых изделий и лома таких изделий, совершенные в крупном размере.

    Крупный размер — 250тыс руб. То есть если вы продаете не килограммовые слитки, то статья 191 вам не светит. Хотя, наверное автор писал статью для дерипасок или абрамовичей.

    Ответить

Ваш комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Нашли ошибку? Есть пожелания? Пишите!
Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.
Связаться с нами можно по почте vl@exocur.ru