ETF – как при незначительных вложениях снизить риски и существенно повысить диверсификацию портфеля

Фонды ETF пользуются широкой популярностью у инвесторов за счет присущих им положительных особенностей. Термин ETF расшифровывается как Exchange Traded Funds, т.е. торгуемые биржевые фонды.

ETF по сути представляют собой разновидность ПИФов — паевых инвестиционных фондов (аналоги которых за границей именуют взаимными инвестиционными фондами). Аналогично паевым фондам, принимаемые в ETF средства инвесторов так же аккумулируются и вкладываются в различные наборы активов. В качестве подобных активов могут выступать акции, облигации, драгметаллы, недвижимость, валюты, разнообразные производные финансовые инструменты.

При этом для каждого конкретного ETF заранее устанавливается определенный набор активов, в которые будут вкладываться средства инвесторов. Взамен вложенных денег инвесторы получают паи или доли ETF. Эти паи также называют акциями. Каждому владельцу пая принадлежит доля от соответствующего набора активов, составляющих фонд (пропорционально вложенной им суммы средств).

Большинство ETF представляют собой индексные фонды. При этом активы подобных ETF максимально точно повторяют структуру выбранного фондового индекса. Важно, что управляющая компания фонда должна предельно строго отражать этот индекс, не стремясь его превзойти. Здесь полностью исключается «человеческий фактор». Поскольку структура активов должна точно соответствовать индексу, компания не может принимать решения в соответствии со своей собственной стратегией, неизвестной вкладчикам.

Сегодня существует очень много разнообразных индексов. На основе многих из них созданы ETF либо иные биржевые продукты.

Широкий спектр предложений ETF на рынке

Благодаря существующему на рынке разнообразию индексов и соответственных биржевых фондов, перед инвестором открываются широкие возможности по составлению инвестиционного портфеля. Например, он может выбрать для инвестирования отдельные классы активов.

• Глобальные индексы акций. Так, на базе индекса FTSE Global All Cap основан ETF Vanguard Total World. Этот индекс включает примерно 7250 акций, принадлежащих компаниям из 47 стран планеты.
• Глобальные индексы облигаций. Например, существует индекс, включающий корпоративные облигации, эмитированные 550 компаниями из 20 разных государств. На основе этого индекса компания Barclays Capital создала соответствующий фонд.
• Индексы фондов недвижимости, называемые также REITs (что переводится как инвестиционные трасты недвижимости). Эти индексы включают крупные компании, работающие в сфере управления объектами недвижимости и инвестирования в них. Например, фонд Global Real Estate от Dow Jones основан на индексе, включающем акции 208 подобных инвестиционных трастов из 23 стран.
• Индексы товарных активов. Так, существует фонд, основанный на индексе, оперирующем контрактами по 14 важнейшим торговым позициям. Этот индекс включает фьючерсы по самым торгуемым товарам — таким, как нефть, газ, алюминий, драгметаллы, сахар, зерно и пр.

Инвестор при желании может достичь существенно более глубокой диверсификации портфеля. У него есть возможность вложения в средств в следующие инструменты:

• Региональные индексы акций. Так, в индекс S&P Europe 350 входят акции крупнейших европейских корпораций из 17 государств. На основе этого индекса функционирует соответствующий ETF.
• Индексы акций отдельных государств. Можно привести пример самого известного подобного индекса, S&P 500. Он включает акции 500 ведущих американских компаний. Соответствующий ETF (SPDR S&P 500) функционирует на основе данного индекса.
• Индексы отдельных отраслей. Так, существует индекс, который включает акции 92 американских нефтегазовых компаний. На его основе создан соответствующий биржевой фонд.
• Индексы облигаций определенных категорий стран. Так, индекс EMBI Global Core от JP Morgan оперирует 205 суверенными облигациями 26 развивающихся государств. На основе этого индекса создан соответствующий ETF.
• Индексы отдельных категорий облигаций. Например, существует ETF, вкладывающий средства в суверенные облигации, защищенные от инфляции. Список из 116 подобных бумаг лежит в основе индекса Diversified Inflation-Linked от BofA Merrill Lynch.
• Индексы облигаций с определенными сроками погашения. Например, существует индекс компании Barclays Capital, включающий 69 американских казначейских облигаций со сроками погашения 1—3 года. На этом индексе основан соответствующий ETF от Barclays.
• Индексы фондов недвижимости определенных государств либо регионов. Так, Vanguard REIT ETF основан на индексе, включающем акции 110 американских трастов недвижимости.

Особенности ETF

В целом ETF – довольно удобный инвестиционный инструмент. При покупке ETF средства вкладываются одновременно в значительное количество разных ценных бумаг, из которых и состоит индекс, находящийся в основе фонда. Если же инвестировать в определенный индекс своими силами (без привлечения возможностей ETF), то это потребует непомерно высоких, неоправданных затрат.

Например, в индекс S&P 500 входят бумаги 500 различных компаний стоимостью в пределах $2—$1720. Чтобы самому приобрести акции всех этих компаний в соответствующей пропорции, потребуется просто огромная сумма. Причем довольно много придется заплатить и комиссионных. Еще один момент — покупка бумаг 500 компаний займет еще и довольно много времени.

Наконец, структура индекса и даже его состав периодически изменяется. Доля различных акций может увеличиваться либо уменьшаться. Поэтому при самостоятельной покупке будет довольно трудно добиться полного соответствия портфеля структуре выбранного индекса. Чтобы получить максимальное приближение, потребуется докупать бумаги, продавая часть ранее купленных. А это все приведет к дополнительному увеличению расходов на комиссии, к которым добавятся налоги на доход (в случае продажи части бумаг с прибылью).

Еще сложнее ситуация, если инвестор желает вложить средства в акции компаний из ряда стран или регионов. Для этого потребуется доступ к значительному количеству различных фондовых бирж. Разумеется, все это обойдется в существенные затраты — и денег, и времени.

Поэтому намного выгоднее и проще воспользоваться инвестициями с помощью ETF. Покупая всего один финансовый инструмент, инвестор обеспечивает себе высокую диверсификацию портфеля за счет использования лежащего в основе фонда индекса. Стоимость паев ETF редко превосходит $300, а зачастую можно приобрести бумаги и существенно дешевле — встречаются цены ниже $10. Вложив такую относительно небольшую сумму, инвестор приобретает доли в десятках и сотнях различных ценных бумаг определенной категории (страна, регион, отрасль и пр.).

Еще одна особенность ETF – они торгуются на биржах, аналогично акциям. При этом у частного инвестора есть возможность покупки и продажи ETF исключительно на бирже. В отличие от покупки паев ПИФов, приобрести паи ETF непосредственно у управляющей компании соответствующего фонда нельзя.

Паи ETF оборачиваются на бирже аналогично акциям. С ними можно производить такие же операции, например ими можно торговать на принципах маржинальной торговли.

Отметим важный момент. Цены на паи ПИФов и взаимных фондов меняются один раз в сутки. Котировки же ETF изменяются постоянно, аналогично акциям. Стоимость ETF при этом зависит от биржевой стоимости бумаг в соответствующем индексе.

На фондовых биржах можно приобрести и паи ПИФов. Так, в России доступно для покупки довольно много паев различных фондов. Но при этом биржевая стоимость таких паев нередко весьма сильно отличается от стоимости тех активов, которые находятся в основе соответствующего фонда.

При покупке ETF подобная ситуация просто невозможна. Котировки паев ETF очень близки к совокупной текущей стоимости активов, входящих в отражаемый биржевым фондом индекс. Причем подобное соотношение поддерживается на протяжении всего торгового дня.

Резюмируя, можно отметить следующие характеристики ETF. Этот инструмент очень удачно сочетает положительные особенности и паевых инвестиционных фондов (позволяя вкладывать средства в индексы), и акций (поскольку торгуется на бирже аналогично этим бумагам). При этом ETF присущи и свои собственные позитивные черты. Так, в течение торгового дня цена пая поддерживается на уровне активов, которые в него входят.

Использование ETF предоставляет инвестору существенные преимущества. Он получает возможность быстрого, простого и гибкого вложения средств в различные классы активов из разных стран и регионов, за счет чего достигается очень высокая диверсификация портфеля. По этой причине ETF пользуются значительной популярностью у инвесторов.